20141209-渤海证券-节能环保行业_周报-板块走弱_估值中枢下移更显配置价值_13页_747kb

节能环保行业周报总结

核心内容

本报告分析了2014年12月9日节能环保行业的市场表现、行业动态、公司信息及投资策略，认为尽管短期内环保板块受市场风格影响承压，但从中长期来看，板块配置价值显现，未来增长潜力大。

市场表现

• 整体市场：近5个交易日，沪深300指数上涨6.26%。
• 环保板块：环保工程及服务指数、水务指数和环保设备指数分别下跌3.88%、3.95%和7.69%，跑输市场10.14、10.21和13.95个百分点。
• 子板块表现：渤海节能环保行业中，大气治理板块跌幅最大（-8.53%），环境监测、工业节能、水处理和固废处理板块分别下跌7.55%、6.39%、5.64%和3.61%。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：万邦达（+11.31%）、中山公用（+10.89%）、首创股份（+5.34%）、东江环保（+2.94%）、碧水源（+0.98%）。
  • 跌幅前五：国祯环保（-17.85%）、雪浪环境（-16.29%）、迪森股份（-14.46%）、瀚蓝环境（-13.44%）、凯迪电力（-13.35%）。
• 估值情况：沪深300平均市盈率（TTM，剔除负值）为10.79倍，渤海节能环保板块市盈率为34.35倍，较上一周下降4.3%，相对沪深300的估值溢价率为218%，溢价持续收窄。

行业动态

1. 环保基金设立：发改委与财政部拟设立500亿元国家环保基金，为第三方治理公司提供优惠贷款。
2. PPP示范项目：财政部公布30个PPP示范项目，总投资约1800亿元，涵盖供水、供暖、污水处理等多个领域。
3. 环保法实施：新修订的环保法将实施“按日计罚”、“排污许可证”等制度，配套规定公开征求意见，环境违法将面临空前打击。
4. 长三角减排政策：发改委建议推进长三角火电机组超低排放技术改造，以减少煤炭消费和污染排放。

公司信息

1. 永清环保：拟出资4.2亿元参与设立民营银行“三湘银行股份有限公司”，持股14%。
2. 首创股份：并购河南省新乡市供水项目，意向收购价2.353亿元，涵盖供水设施建设和运营。
3. 巴安水务：签订富阳市新登污水处理工程项目合同，总承包金额为1.47亿元，分三期回购。
4. 格林美：与上海悦易网络签署战略合作协议，共同建立电子废弃物电子商务回收网络。

投资策略

• 短期趋势：环保板块受市场风格影响承压，建议关注政策利好下的投资机会。
• 中长期观点：节能环保行业配置价值显现，政策扶持力度加大将推动行业持续高增长。
• 重点推荐：
  • 第三方治理：推荐龙净环保和雪迪龙。
  • 危废处置：推荐东江环保，因环保法实施后，该领域将面临更严格的监管。
  • 水十条主题：继续推荐万邦达和碧水源，因其具备业绩支撑和成长性。
• 投资评级：行业评级为“看好”，即未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%；个股推荐为“买入”或“增持”，具体标准为未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%或介于10%~20%之间。

总结

节能环保行业虽短期受市场风格影响表现疲软，但政策支持力度增强，行业成长空间广阔。随着环保法的实施及第三方治理、水十条等政策的推进，板块配置价值凸显。建议投资者关注具备业绩支撑和成长性的龙头企业，如万邦达、碧水源、东江环保、龙净环保和雪迪龙。同时，注意政策变化带来的投资机会，把握行业长期发展动向。