20240320-五矿期货-动力煤_供应宽松叠加需求季节性走淡将继续压制煤价_5页_747kb

价格走势
春节后动力煤价格从910元/吨短暂上涨至940元/吨后，截至发稿日跌至883元/吨，跌幅6.7元/吨（约6.7%），且跌势未止，价格维持弱势。

供应宽松原因

1. 产量恢复：动力煤产量快速回升，周均产量创历史新高，产能利用率高达96%历史新高。
2. 进口煤增加：海运煤到港量创近十年新高，南方电厂大规模采购进口煤，进一步加剧供应宽松。

库存情况
北方港口库存略高于往年同期，但高于历史同期中位数水平；下游港口及电厂库存维持高位，终端需求疲软，采购以进口煤替代为主。

需求季节性走弱
随着气温回升，煤炭日耗逐步回落，已低于2023年同期。预计二季度需求旺季接近尾声，将阶段性走弱。

价格展望
供应宽松与需求弱化叠加，预计煤价将继续承压，建议关注长协价格770元/吨（北方港口）附近支撑。