20220426-西南证券-计算机行业2022年Q1机构持仓分析_估值底初现_情绪底酝酿_龙头已具布局性价比_20页_2mb

计算机行业2022年Q1机构持仓分析总结

核心内容概览

2022年第一季度，计算机行业基金重仓股合计市值为801.1亿元，环比下降20.5%，反映出市场情绪低迷及宏观经济压力对成长型赛道的影响。当前申万计算机指数的动态PE为39倍，接近2012年低位，估值水平具备向上修复的潜力。公募基金对计算机板块的配置比例维持在低配状态，总市值占比为2.83%，环比下降0.11个百分点。

主要观点

• 行业估值低位：计算机板块估值处于2013年以来最低区间，具备一定安全边际和向上修复的潜力。
• 集中度提升：前十大重仓股持仓市值占比达到63.4%，环比上升7.6个百分点，表明基金在风险偏好降低的背景下，更倾向于聚焦于白马股。
• 短期风险仍存：行业面临疫情反复、外围加息缩表、宏观经济下行、汇率波动等多重风险，短期内仍存在非理性下跌的可能。
• 长期布局价值：计算机行业作为具备大空间、长赛道、低估值的赛道，未来仍有较大的发展空间。

关键信息

行业配置情况

• 基金重仓股合计市值为801.1亿元，环比下降20.5%。
• 基金重仓SW计算机板块总市值占比为2.83%，环比下降0.11个百分点。
• 前十大重仓股持仓市值占比为63.4%，环比上升7.6个百分点。

重仓股变化

• 纳思达：取代恒生电子成为新的榜首，持仓市值占比提升。
• 科大讯飞：取代卫宁健康重回榜单，持仓市值占比上升。
• 中科创达：进入前三，持仓市值占比上升。
• 恒生电子、深信服、用友网络等被减仓幅度较大。

重点推荐主线

1. 行业信创：具有疫情抗性，业绩确定性强，相关招投标预计按原有节奏推进，服务器等基础底座的国产替代正处爆发阶段。建议关注：中科曙光、浪潮信息等。
2. 智能汽车：景气度高企，长期趋势向上，相关股票如中科创达、四维图新、德赛西威等在一季度业绩逆势高增，具备反弹潜力。

风险提示

• 疫情反复影响项目进展；
• 宏观经济承压；
• 原材料价格上涨；
• 汇率波动风险；
• 板块政策发生重大变化；
• 研发进度不及预期。

持股基金数量变化

• 持股基金数量增加前五：中科曙光（+55支）、四维图新（+40支）、德赛西威（+39支）、纳思达（+23支）、科大讯飞（+18支）。
• 持股基金数量减少前五：恒生电子（-71支）、同花顺（-53支）、卫宁健康（-32支）、深信服（-31支）、用友网络（-30支）。

持股总市值变化

• 持股总市值增加前五：四维图新（+17.2亿元）、科大讯飞（+10.2亿元）、航天宏图（+6.7亿元）、中科曙光（+5.4亿元）、金山办公（+5.1亿元）。
• 持股总市值减少前五：恒生电子（-49.1亿元）、深信服（-36.2亿元）、中科创达（-9.8亿元）、广联达（-14.7亿元）、创业慧康（-4.2亿元）。

持股比例变化

• 流通股本占比前五：柏楚电子（26.6%）、中科创达（19.6%）、纳思达（18.7%）、广联达（16.5%）、航天宏图（15.6%）。
• 总股本占比前五：中科创达（14.7%）、广联达（13.7%）、纳思达（13.5%）、创业慧康（11.9%）、安恒信息（10.4%）。

季度涨跌幅

• 季度涨跌幅前五：中科曙光（+8%）、四维图新（-12%）、航天宏图（-5%）、纳思达（-11%）、科大讯飞（-11%）。
• 季度涨跌幅后五：深信服（-42%）、用友网络（-36%）、创业慧康（-32%）、恒生电子（-28%）、中科创达（-28%）。

最新市值情况

• 流通市值前五：纳思达（436亿元）、广联达（494亿元）、中科创达（316亿元）、恒生电子（650亿元）、德赛西威（696亿元）。
• 总市值前五：纳思达（603亿元）、广联达（591亿元）、中科创达（422亿元）、恒生电子（650亿元）、德赛西威（703亿元）。

结论

2022年Q1计算机行业基金持仓整体呈下降趋势，但行业估值处于历史低位，具备布局性价比。短期风险仍存，但长期来看，计算机行业仍是具备增长潜力的优质赛道。建议关注行业信创和智能汽车两大主线，同时注意市场风险和政策变化。