建材行业基金持仓专题：Q1建材配置比例小幅回升，稳增长+低估值成为关注点-20220426-国信证券-16页_2mb

建材行业基金持仓专题总结

核心内容

配置比例

• 2022Q1基金重仓建材行业的市值规模为396.1亿元，环比2021Q4下降7.2%，但占基金重仓A股市值比例提升至1.77%，较2021Q4的1.62%提升0.14个百分点。
• 相较于建材行业标准配置比例1.73%，基金对建材行业呈现超配状态，超配比例为0.03%。

持仓集中度

• 2022Q1基金前10大重仓建材个股市值合计339.7亿元，占基金重仓建材行业市值的85.75%，环比提升5.9个百分点。
• 说明市场对头部企业的偏好增强，机构持仓集中度提高。

主要观点

市场关注点

• 稳增长和低估值成为市场关注的重点。
• 水泥板块因低估值、高股息率和稳定性较好，受到明显增持。
• 玻璃板块延续分化趋势，建筑玻璃和光伏玻璃有所增持，但更偏好大市值、低估值的头部企业。
• 玻纤板块因行业景气度波动和对未来景气方向的担忧，头部企业机构持仓明显下降。
• 地产产业链相关建材随着地产政策的边际改善，低估值龙头获得增持，防水、塑料管行业受到较高关注。
• 其他新材料如碳纤维、石英等仍受到增持。

陆股通持仓

• 北上资金对稳增长、低估值的优质企业青睐有加，水泥板块成为增持重点。
• 陆股通增持排名前五的标的包括：苏博特、北新建材、上峰水泥、海螺水泥、鲁阳节能。
• 减持排名前五的标的包括：福莱特、科顺股份、再升科技、光威复材、亚士创能。

关键信息

投资建议

• 短期关注水泥、地产链建材的窗口期投资机会，推荐海螺水泥、上峰水泥、万年青、华新水泥、塔牌集团。
• 中长期可适度布局仍有较大成长潜力的其他建材品种，推荐东方雨虹、海洋王、坚朗五金、科顺股份、兔宝宝。

风险提示

• 项目落地低于预期
• 供给增加超预期
• 成本上涨超预期

基金持仓变化

市值增减

• 增持市值前五：东方雨虹（+16.9亿）、石英股份（+10.1亿）、海螺水泥（+8.7亿）、菲利华（+2.5亿）、四川双马（+1.9亿）。
• 减持市值前五：坚朗五金（-17.2亿）、中材科技（-12.1亿）、中国巨石（-11.6亿）、福莱特（-7.6亿）、三棵树（-6.2亿）。

持股比例增减

• 增持比例前五：石英股份（+4.9%）、蒙娜丽莎（+4.2%）、菲利华（+3.9%）、东方雨虹（+3.9%）、长海股份（+3.2%）。
• 减持比例前五：福莱特（-11.5%）、坚朗五金（-4.5%）、洛阳玻璃（-4.1%）、中材科技（-2.1%）、中铁装配（-1.7%）。

新进入基金重仓股

• 新进入基金重仓股的公司包括：宁夏建材、北京利尔、西部建设、红墙股份、公元股份、东宏股份、山东玻纤、塔牌集团、法狮龙。

明显增持的公司

• 蒙娜丽莎（+55.4%）、四川双马（+55.4%）、上峰水泥（+78.1%）、海螺水泥（+38.36%）、华新水泥（+29.48%）。

明显减持的公司

• 中国巨石（-31.41%）、中材科技（-93.19%）、南玻A（-56.22%）、福莱特（-9.92%）、科顺股份（-30.57%）。

总结

2022Q1建材行业基金持仓比例小幅回升，稳增长和低估值成为市场关注的重点。机构偏好头部企业，持仓集中度提升。水泥板块因低估值和稳定性受到明显增持，玻璃板块则呈现分化趋势，玻纤板块因景气波动和未来担忧，头部企业持仓下降。地产产业链相关建材随着政策改善，获得机构增持。陆股通资金同样偏好稳增长和低估值企业，水泥板块成为增持重点。投资建议关注水泥和地产链建材的短期机会，同时布局有成长潜力的其他建材品种。风险提示包括项目落地、供给增加和成本上涨的不确定性。