20240828-国金证券-浙江鼎力-603338.SH-子公司并表顺利_看好业绩长期增长_4页_832kb

浙江鼎力24年中报业绩摘要

核心业绩
2024年上半年，公司收入同比飙升245.6%，归母净利润小幅下滑至-8.8%，但剔除汇兑损失效应后，利润增速达132%。单季度数据显示，Q2收入同比增长34%，净利润增速反弹约195%，主要倚赖海外市场的强势表现。

结构调整与增长驱动力

• 海外扩张：海外业务占收入65%以上，长期深耕助力抗风险及适应全球需求；
• 电瓶车转型：臂式机械手电动比率从21年58%增长至73%，其盈利能力更强，契合海外法规并贡献毛利率到30.5%；
• 高端产品升级：臂机最大工作高度从20m增至44m，高价值段产品毛利率显著改善，贡献核心溢价能力。

子公司CMEC并表，激活北美增长引擎
自5月起，北美子企业CMEC升级为控股，实现191亿元营收及185亿元净利润，净利率高达97%，预计将继续赋能北美市场份额扩展和供应链布局。

未来预期
研究机构维持“买入”评级，预测2024-2026年营业收入和净利润年复合增长率均在20%左右，估值PE持续下探至7-10倍，反映市场对高毛利率产品驱动及北美市场渗透的看好。

主要风险因素
市场竞争加剧、产能释放不及预期、国际贸易风险等可能制约增长步伐。