深度报告-20240725-天风证券-浙江鼎力-603338.SH-穿越周期持续增长_无惧_双反_进击海外_23页_2mb

浙江鼎力公司总结

浙江鼎力机械股份有限公司是一家专业从事智能高空作业平台研发、生产和销售的高端装备制造企业，近期发布首次覆盖报告，投资评级为“买入”。公司近十年营收和净利润年复合增长率分别达37%和40%，2023年营收为631.2亿元，归母净利润24.1亿元，毛利率和净利率逐步提升，体现较强的盈利能力和稳健增长能力。

公司产品线覆盖臂式、剪叉式和桅柱式高空作业平台，其中臂式产品营收占比不断上升，2023年达到39%，毛利率持续提升。在技术研发方面，公司推动电动化转型，2023年剪叉式和桅柱式电动化率达100%，臂式电动化率超70%，并通过模块化设计优化产品结构，提升运输效率与客户满意度。

公司积极拓展海外市场，海外营收占比从2020年的27%提升至2023年的61%，毛利率高于国内市场。2023年海外营收同比增长133.5%，受益于北美更新需求旺盛及新兴市场的逐步开发。此外，公司电动化与无油全电环保型产品在海外市场上有较强竞争力，支持其全球战略持续推进。

盈利预测方面，分析师预计公司2024-2026年归母净利润分别为221亿元、265亿元和307亿元，同比增长18%、20%和16%，目标价6992元，对应16倍PE估值。虽然公司保持较快增长，但仍面临海外市场更新需求波动、竞争加剧以及“双反”政策风险等挑战。

总体来看，浙江鼎力凭借其产品结构优化、技术升级与全球化布局，在高空作业平台行业中展现出显著竞争优势，未来有望继续实现业绩增长。