20240902-太平洋-浙江鼎力-603338.SH-臂式产品持续放量_子公司并表有望加速北美市场开拓_4页_623kb

浙江鼎力证券研究报告总结

浙江鼎力（603338）在2024年上半年实现收入385.9亿元，同比增长245.6%，但归母净利润降至82.4亿元，下降8.8%，主要受汇率影响。第二季度单季收入增长34.00%，归母净利润增长195%，显示业绩强劲复苏。

臂式产品持续放量，上半年收入同比增长57.67%，占主营业务收入的48.57%，成为公司主要增长动力。未来公司计划推出更多高附加值、电动化和智能化新产品，进一步优化产品结构。

子公司CMEC于2024年4月完成收购，持股比例达99.497%，自2024年5月起并表。CMEC上半年收入19.11亿元，净利润1.85亿元，预计将助力公司加速开拓北美市场，抢占更多份额。

公司毛利率提升至35.30%，同比提升0.9个百分点；净利率降至2.137%，同比下降5.47个百分点。费用方面，销售、管理、研发费用率分别下降10.8、1.05和0.5个百分点，财务费用率增加5.47%。

盈利预测显示，2024-2026年营业收入预计为768.6亿元、919.0亿元、1090.9亿元，增长率分别为218%、196%、187%。归母净利润预计为211.0亿元、252.0亿元、306.3亿元，增长率分别为130%、194%、215%。目标价62.52元，对应2024年15倍PE，维持“买入”评级。

风险包括下游需求不及预期和海外关税风险。研究报告强调臂式产品和北美市场拓展将推动未来增长。