20210518-华鑫证券-策略专题_北上资金流入_两融环比上升（本期0510-0514）_12页_1mb

策略专题总结

核心内容概览

本报告由华鑫证券研究发展部发布，主要分析了近期市场流动性、增量资金面、资金压力面、货币投放量及市场资金价格等关键指标，为投资者提供市场策略参考。报告涵盖了多个细分领域的数据，包括基金发行、沪股通与深股通、融资融券、IPO融资、产业资本增减持、解禁压力、交易费用、公开市场操作、MLF投放、信用货币派生、SHIBOR利率、质押式回购利率、同业存单收益率、国债收益率及人民币理财产品收益率等。

主要观点与关键信息

一、市场流动性跟踪

• 资金流入：

  • 偏股型基金新发行份额为263.77亿份，环比大幅上升。
  • 沪股通与深股通合计净流入27.12亿元，显示外资持续流入。
  • 融资融券余额环比上升173.01亿元，显示市场杠杆资金增加。
  • IPO融资规模为69.98亿元，资金流入较为活跃。

• 资金流出：

  • 产业资本净减持41.82亿元，显示内部资金有所流出。
  • 解禁压力高达1658.49亿元，对市场形成较大压力。
  • 交易费用为89.19亿元，环比显著上升。

二、本期增量资金面

• 基金发行：本期偏股型基金新发行份额达263.77亿份，较上期增长显著。
• 沪股通与深股通：本期资金净流入27.12亿元，较上期净流入规模扩大。
• 融资融券：融资融券余额环比增加173.01亿元，显示市场杠杆资金有所回升。

三、本期资金压力面

• IPO融资规模：本期共12家新股上市，募集金额69.98亿元，较上期增加。
• 产业资本增减持：二级市场净减持41.82亿元，环比增加。
• 解禁压力：本期解禁规模为1658.49亿元，较上期显著增加，下期解禁压力为905.30亿元。
• 交易费用：本期交易费用为89.19亿元，环比大幅上升。

四、货币投放量

• 公开市场操作：本期货币净投放400亿元，与上期形成对比。
• 中期借贷便利（MLF）：4月开展一年期MLF操作1500亿元，利率维持2.95%，与3月1000亿元MLF投放形成对比。
• 信用货币派生：
  • 2021年4月，M1增速为6.20%（前一期7.10%）。
  • M2增速为8.10%（前一期9.40%）。
  • 3月新增社融1.85万亿元（前一期约3.34万亿元），金融机构新增人民币贷款1.28万亿元。

五、市场资金价格

• 货币市场：
  • SHIBOR隔夜利率上调14.20bp。
  • SHIBOR一周利率上调16.50bp。
  • 银行间质押式回购加权利率（1天）上调13.80bp，（7天）上调7.27bp。
  • 3个月同业存单收益率下调1.45bp。
  • 银行间同业拆借加权利率（1天）上调13.44bp，（7天）上调17.43bp。
• 国债市场：
  • 1年期国债收益率下调0.02bp至2.38%。
  • 10年期国债收益率下调1.88bp至3.18%。
  • 期限利差上行1.90bp，显示长端利率下行压力较大。
• 理财市场：
  • 人民币理财产品收益率（3个月）为3.69%，环比上调3.05bp。

风险提示

• 中美贸易摩擦加剧可能对市场产生负面影响。
• 疫情未能有效控制可能引发市场波动。

投资评级说明

• 个股投资建议：

  • 推荐：预期个股相对沪深300指数涨幅＞15%。
  • 审慎推荐：预期个股相对沪深300指数涨幅在5%～15%之间。
  • 中性：预期个股相对沪深300指数涨幅在(-)5%～(+)5%之间。
  • 减持：预期个股相对沪深300指数涨幅在(-)15%～(-)5%之间。
  • 回避：预期个股相对沪深300指数涨幅＜(-)15%。

• 行业投资建议：

  • 增持：预期行业相对沪深300指数涨幅明显强于指数。
  • 中性：预期行业相对沪深300指数涨幅基本持平。
  • 减持：预期行业相对沪深300指数涨幅明显弱于指数。

分析师简介

• 严凯文：自2013年加入华鑫证券，专注市场策略研究。
• 董冰华：自2013年加入华鑫证券，专注主题策略研究。
• 黄侃：自2018年加入华鑫证券，专注市场策略研究。

免责条款

• 本报告仅供华鑫证券客户使用，不构成任何投资建议。
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