20210906-华鑫证券-策略专题_两融环比上升_北上大幅流入_12页_1mb

策略专题总结

核心内容概述

本报告由华鑫证券研究发展部发布，主要分析了近期市场流动性、增量资金面、资金压力面、货币投放量及市场资金价格等关键指标，为投资者提供市场策略参考。报告还列出了分析师信息、投资评级说明及免责条款。

主要观点与关键信息

一、增量资金面

• 基金发行：本期偏股型基金新发行份额为338.11亿份，环比下降显著，上期为645.58亿份。
• 沪股通与深股通：本期资金净流入279.27亿元，较上期净流入179.97亿元有所增加，沪股通净流入175.42亿元，深股通净流入103.85亿元。
• 融资融券余额：融资融券余额环比上升44.28亿元，截至9月3日，两市融资余额达17343.04亿元，融券余额为1671.80亿元。

二、资金压力面

• IPO融资规模：本期上市新股3家，募集资金13.04亿元，环比大幅下降，上期为8家，募集68.83亿元。
• 产业资本增减持：本期二级市场净减持30.98亿元，环比有所改善，上期净减持71.66亿元。
• 解禁压力：本期解禁规模约1725.99亿元，高于上期的1000.78亿元，但低于下期的357.52亿元。
• 交易费用：本期交易费用为164.90亿元，环比上升23.03亿元。

三、货币投放量

• 公开市场操作：本期货币净回笼450亿元，与上期净投放1250亿元形成对比。
• 中期借贷便利（MLF）：8月开展一年期MLF操作6000亿元，利率维持2.95%，与7月的1000亿元投放相比，本期投放量大幅增加。
• 信用货币派生：2021年7月，M1增速为4.90%，M2增速为8.30%，环比分别下降0.60%和0.30%。新增社融1.06万亿元，环比下降2.60万亿元；金融机构新增人民币贷款0.84万亿元，环比下降2.83万亿元。

四、市场资金价格

• 货币市场：
  • SHIBOR隔夜利率上调9.70bp；
  • SHIBOR一周利率下调24.90bp；
  • 银行间质押式回购加权利率（1天）上调10.22bp；
  • 银行间质押式回购加权利率（7天）下调38.46bp；
  • 3个月同业存单收益率下调5.49bp；
  • 银行间同业拆借加权利率（1天）上调10.17bp；
  • 银行间同业拆借加权利率（7天）下调26.30bp。
• 国债市场：
  • 1年期国债收益率下调3.32bp至2.2654%；
  • 10年期国债收益率下调4.69bp至2.8419%；
  • 期限利差下行1.37bp。
• 理财市场：
  • 人民币理财产品收益率（3个月）为3.25%，环比下调39.75bp。

风险提示

• 中美贸易摩擦可能加剧；
• 疫情未能有效控制可能对市场造成冲击。

投资评级说明

• 个股投资建议：分为推荐、审慎推荐、中性、减持、回避五个等级，依据个股相对沪深300指数的预期涨幅。
• 行业投资建议：分为增持、中性、减持三个等级，依据行业相对沪深300指数的预期涨幅。

分析师简介

• 严凯文：2013年加入华鑫证券，专注市场策略研究。
• 董冰华：2013年加入华鑫证券，专注主题策略研究。
• 黄侃：2018年加入华鑫证券，专注市场策略研究。

免责条款

• 本报告仅供华鑫证券客户使用，不构成投资建议；
• 报告信息来源于公开资料，华鑫证券不对其准确性与完整性做任何保证；
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