策略专题：北上资金流入放缓、电子非银减持居首（本期0909~0912）-20190916-华鑫证券-10页_1012kb

2019年9月16日市场资金流动分析总结

核心内容概览

本报告总结了2019年9月9日至9月12日期间中国股市的资金流动情况，涵盖了增量资金面、资金压力面、公开市场操作、市场资金价格等多个方面。报告由华鑫证券研究发展部发布，分析师严凯文和董冰华对市场策略与主题策略进行分析，旨在为投资者提供市场动向参考。

一、增量资金面

1. 基金发行

• 本期新成立偏股型基金份额为73.24亿份，较上期的142.90亿份有所下降。
• 偏股型基金募集规模整体呈现下降趋势。

2. QFII/RQFII资金流动

• QFII在8月净流入28亿美元，7月净流入15.8亿美元。
• RQFII在8月净流入120.8亿元人民币，7月净流入32.5亿元人民币。
• 本期QFII与RQFII合计净流入321亿元人民币，较上期的139.87亿元有所增加。

3. 沪深港通资金流动

• 沪股通本期净流入75.73亿元，上期为194.26亿元。
• 深股通本期净流入33.19亿元，上期为85.82亿元。
• 沪深港通合计净流入108.92亿元，较上期的280.09亿元明显减少。

4. 融资融券余额

• 融资融券余额环比上升152.03亿元。
• 截至9月12日，两市融资余额为9468.57亿元，融券余额为136.97亿元。

二、资金压力面

1. 产业资本增减持

• 本期二级市场净减持59.66亿元，较上期的79.65亿元有所减少。
• 产业资本净流向为-71.22亿元，较上期的-15.48亿元明显下降。

2. IPO融资规模

• 本期上市新股1家，募集资金6.86亿元，较上期的9.78亿元有所减少。
• 上期IPO融资规模较高，本期相对较低。

3. 解禁压力

• 本期解禁资金规模为231.76亿元，上期为460.86亿元，下期预计为588.37亿元。
• 解禁压力整体呈上升趋势，可能对市场资金面造成一定影响。

4. 交易费用

• 本期交易费用为56.57亿元，较上期的68.38亿元有所下降。
• 交易费用的减少可能反映市场交易活跃度有所下降。

三、公开市场操作

• 本期央行货币投放2300亿元，回笼450亿元，净投放1850亿元。
• 上期净回笼1000亿元，本期净投放规模显著增加，表明央行对市场流动性有所支持。

四、市场资金价格

1. 货币市场

• SHIBOR隔夜利率下调22.8bp，一周利率下调0.2bp。
• 银行间质押式回购加权利率（1天）下调22.9bp，7天利率上调0.6bp。
• 3个月同业存单收益率下调10.8bp，银行间同业拆借加权利率（1天）下调23.2bp，7天利率下调25.3bp。
• 货币市场利率整体呈下行趋势，流动性有所宽松。

2. 国债市场

• 1年期国债收益率下调0.73bp，10年期国债收益率上调5.56bp。
• 国债收益率呈现分化趋势，短期国债收益率下降，长期国债收益率上升。

3. 理财市场

• 人民币理财产品收益率（3个月）为4.13%，较上期下调1个bp。
• 理财产品收益率下降，可能反映市场风险偏好降低。

五、风险提示

• 行业政策低于预期
• 流动性持续紧缩
• 中美贸易摩擦加剧

六、分析师简介

• 严凯文：华鑫证券研究发展部分析师，主要研究领域为市场策略研究。
• 董冰华：华鑫证券研究发展部分析师，主要研究领域为主题策略研究。

七、投资评级说明

股票投资评级

行业投资评级

八、免责条款

• 本报告由华鑫证券制作，仅供其客户使用。
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