20210511-华鑫证券-策略专题_北上资金流出_两融环比上升_12页_1mb

策略专题总结

核心内容概述

本报告由华鑫证券研究发展部发布，分析了近期市场流动性、增量资金面、资金压力面、货币投放量及市场资金价格等关键指标，旨在为投资者提供市场策略参考。报告内容涵盖多个方面，包括基金发行、融资融券、沪股通与深股通、IPO融资、产业资本增减持、解禁压力、交易费用、公开市场操作、MLF操作、M1与M2增速、社融数据、SHIBOR利率、质押式回购利率、同业存单收益率、国债收益率及人民币理财产品收益率等。

主要观点与关键信息

一、增量资金面

• 基金发行：本期偏股型基金新发行份额为63.68亿份，环比大幅下降。
• 沪股通与深股通：
  • 沪股通本期净流出6.99亿元，上期净流入53.19亿元。
  • 深股通本期净流入12.64亿元，上期净流入68.81亿元。
  • 合计净流入5.65亿元，环比明显下降。
• 融资融券余额：本期环比上升42.21亿元，两市融资余额为15096.72亿元，融券余额为1488.03亿元。

二、资金压力面

• IPO融资规模：本期上市新股5家，总募集资金47.92亿元，环比大幅减少。
• 产业资本增减持：本期二级市场净减持14.70亿元，环比改善。
• 解禁压力：本期解禁规模约347.32亿元，上期为702.84亿元，下期预计为1658.49亿元。
• 交易费用：本期交易费用为37.50亿元，环比显著下降。

三、货币投放量

• 公开市场操作：本期货币净回笼400亿元，上期为净投放100亿元。
• 中期借贷便利（MLF）：4月开展一年期MLF操作1500亿元，利率保持2.95%，与3月1000亿元操作相比有所增加。
• 信用货币派生：
  • 2021年3月M1增速为7.10%，环比下降0.30%。
  • M2增速为9.40%，环比下降0.70%。
  • 2021年2月新增社融3.34万亿元，环比大幅上升。
  • 金融机构新增人民币贷款2.75万亿元。

四、市场资金价格

• 货币市场利率：
  • SHIBOR隔夜利率下调32.90bp，SHIBOR一周利率下调34.30bp。
  • 银行间质押式回购加权利率（1天）下调37.83bp，（7天）下调50.55bp。
  • 3个月同业存单收益率下调9.00bp。
  • 银行间同业拆借加权利率（1天）下调35.60bp，（7天）下调27.12bp。
• 国债收益率：
  • 1年期国债收益率下调15.71bp至2.3757%。
  • 10年期国债收益率下调3.73bp至3.1798%。
  • 期限利差上行11.98bp。
• 理财市场：人民币理财产品收益率（3个月）为3.66%，环比下调5.02bp。

风险提示

• 中美贸易摩擦加剧
• 疫情未能有效控制

分析师简介

• 严凯文：2013年加入华鑫证券，专注于市场策略研究。
• 董冰华：2013年加入华鑫证券，专注于主题策略研究。
• 黄侃：2018年加入华鑫证券，专注于市场策略研究。

投资评级说明

• 个股投资评级：基于报告日后6个月内个股相对沪深300指数的涨跌幅，分为推荐、审慎推荐、中性、减持、回避五个等级。
• 行业投资评级：基于报告日后6个月内行业相对沪深300指数的涨跌幅，分为增持、中性、减持三个等级。

免责条款

• 本报告仅供华鑫证券客户使用，不构成投资建议。
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