20211025-华鑫证券-策略专题_北上大幅流入_两融环比上升_12页_1mb

策略专题总结

核心内容概述

本报告由华鑫证券研究发展部发布，分析师严凯文与董冰华共同撰写，主要围绕当前市场流动性、增量资金面、资金压力面、货币投放量及市场资金价格等方面进行分析，旨在为投资者提供市场策略参考。

主要观点与关键信息

一、市场流动性跟踪

• 资金流入：

  • 偏股型基金新发行份额为83.47亿份，环比下降。
  • 沪深股通合计净流入233.03亿元，较上期显著增加。
  • IPO融资规模为108.069亿元，环比上升。
  • 融资融券余额环比上升98.79亿元，显示杠杆资金有所增加。

• 资金流出：

  • 产业资本净减持48.28亿元，环比增加。
  • 解禁压力达3268.06亿元，显著高于上期。
  • 交易费用为106.18亿元，环比上升。

二、增量资金面

• 基金发行：本期偏股型基金新发行份额为83.47亿份，较上期略有减少。
• 沪股通与深股通：本期沪股通净流入100.96亿元，深股通净流入132.07亿元，合计净流入233.03亿元，较上期大幅增加。
• 融资融券余额：本期融资融券余额环比上升98.79亿元，融资余额为16986.89亿元，融券余额为1622.87亿元。

三、资金压力面

• IPO融资规模：本期上市新股13家，募集资金108.069亿元，较上期增长。
• 产业资本增减持：本期产业资本净减持48.28亿元，环比增加。
• 解禁压力：本期解禁规模为3268.06亿元，显著高于上期（288.30亿元）和下期（1072.30亿元）。
• 交易费用：本期交易费用为106.18亿元，环比上升。

四、货币投放量

• 公开市场操作：本期货币净投放2600亿元，较上期净回笼4500亿元明显改善。
• 中期借贷便利（MLF）：10月开展一年期MLF操作5000亿元，利率维持2.95%，与9月持平。
• 信用货币派生：2021年9月M1增速为3.70%，M2增速为8.30%，新增社融2.90万亿元，新增人民币贷款1.78万亿元。

五、市场资金价格

• 货币市场：
  • SHIBOR隔夜利率下调45.90bp，一周利率下调11.80bp。
  • 银行间质押式回购加权利率（1天）下调47.41bp，（7天）下调16.80bp。
  • 3个月同业存单收益率上调4.50bp。
  • 银行间同业拆借加权利率（1天）下调45.55bp，（7天）下调10.12bp。
• 国债市场：
  • 1年期国债收益率上调1.04bp至2.3528%。
  • 10年期国债收益率上调1.58bp至2.9926%。
  • 期限利差上行0.54bp。
• 理财市场：
  • 人民币理财产品收益率（3个月）为3.06%，上调114.25bp。

风险提示

• 中美贸易摩擦加剧
• 疫情未能有效控制

投资评级说明

• 个股投资评级：以6个月内相对沪深300指数的涨跌幅为标准，分为推荐、审慎推荐、中性、减持、回避五级。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对沪深300指数的涨跌幅为标准，分为增持、中性、减持三级。

免责条款

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• 分析师信息

  • 严凯文：执业证书编号S1050516080001，电话021-54967584，邮箱yankw@cfsc.com.cn
  • 董冰华：执业证书编号S1050515080001，电话021-54967581