机械设备行业：三条主线把握行业机会，拥抱半导体设备大趋势-20180612-兴业证券-51页-4mb

机械行业投资机会分析总结

核心内容

本报告分析了工业化升级背景下机械行业的投资机会，重点围绕半导体设备、工业自动化、新能源汽车及锂电设备、工程机械和油气产业链等细分领域展开。报告指出，随着中国工业化进程的推进，这些领域将受益于政策支持、技术进步和市场需求增长，成为未来投资的主线。

主要观点

1. 三条主线把握行业机会

• 战略新兴产业蓬勃发展：重点关注半导体设备、工业机器人及自动化、锂电设备等，这些领域具备显著的增量投资和长期成长性。
• 技术进步与进口替代：随着技术突破，半导体设备、工业机器人、高端液压件等细分行业正面临大规模进口替代的契机。
• 产业竞争格局重塑：在固定投资和经济增速放缓的背景下，优质龙头公司通过技术优势和品牌效应，持续扩大市场份额。

2. 半导体设备行业趋势明显

• 大陆晶圆厂建设加速：预计2018-2020年中国新建26座晶圆厂，投资规模超过1万亿，设备需求将超过7000亿，设备行业增速有望达38%。
• 进口替代空间广阔：2017年中国半导体设备需求达500亿，国产设备占比仅5%，具备较大发展空间。
• 国产设备逐步兑现：2018年国内设备厂商在28nm制程设备等领域实现突破，为设备国产化提供条件。

3. 工业自动化迎来配置价值

• 工业互联网推动自动化需求：工业互联网建设提速，自动化成为其重要支撑，优质自动化公司具备配置价值。
• 国产化进程加快：2016年国产工业机器人市场份额为23%，预计未来将逐步扩大，系统集成公司有望优先实现利润释放。

4. 新能源汽车浪潮持续推进

• 产销两旺带动锂电装机增长：2018年新能源汽车产销持续增长，锂电装机量同比增长超200%。
• 市场结构优化：新能源汽车销售结构持续优化，A级车占比提升，带动动力电池需求。
• 行业集中度提升：动力电池行业CR10持续上升，CATL、比亚迪等企业市场份额扩大，设备企业集中度同步提升。

5. 工程机械进入利润释放阶段

• 挖机销量持续增长：2018年1-4月挖机销量同比增长超50%，行业复苏强度和持续性是近年来最强。
• 国产品牌市场份额提升：2018年4月国产品牌市场份额达57.22%，主流企业经营状况改善。

关键信息

半导体设备

• 2018年全球半导体设备销售额预计达601亿美元，同比增长6.1%。
• 中国半导体设备市场规模预计在2018年达到113亿美元，同比增长37.7%。
• 2018年设备需求将显著增长，国内设备企业具备进口替代能力，如北方华创、至纯科技、晶盛机电、长川科技等。

工业自动化

• 工业机器人本体销售规模2017年达195亿元，同比增长52.34%。
• 2018年机器人系统集成市场规模预计达535亿元，同比增长34.2%。
• 国产机器人市场份额有望提升，系统集成商如京山轻机、克来机电、拓斯达、埃斯顿等值得关注。

新能源汽车与锂电设备

• 2018年新能源汽车产销分别增长117.7%和138.4%，纯电动车占比达79.1%。
• 动力电池需求持续增长，预计2020年需求量达116GWh，年均复合增速超51%。
• 电池企业集中度提升，CATL成为全球最大动力电池企业，设备企业如先导智能、赢合科技等有望受益。

工程机械

• 2018年1-4月挖机销量同比增长57.9%，出口增长超100%。
• 国产品牌市场份额逐年攀升，三一、徐工、柳工等企业表现突出。

油气产业链

• 原油价格中枢上移，带动油服公司资本开支恢复增长，关注杰瑞股份、中曼石油、通源石油。
• 炼化行业进入盈利上升通道，关注日机密封、纽威股份、杭氧股份等设备标的。

投资建议

• 重点推荐：北方华创、至纯科技、恒立液压、先导智能。
• 关注标的：京山轻机、晶盛机电、长川科技、赢合科技、科恒股份、璞泰来、星云股份。
• 建议关注：杰瑞股份、中曼石油、通源石油、日机密封、纽威股份、杭氧股份。

风险提示

• 宏观经济波动风险：可能影响整体行业增长。
• 半导体产业推进低于预期：可能影响设备需求和国产化进程。