20180612-财富证券-机械设备行业月度报告_PMI宏观指标稳健向好_工程机械销量保持旺盛_12页_1mb

行业月度报告总结

核心内容

本报告为2018年6月12日发布的机械设备行业月度报告，内容涵盖市场表现、行业重要资讯、重要数据及投资建议。整体来看，机械设备行业在2018年5-6月表现相对平稳，部分子行业如3C自动化设备表现突出。同时，工程机械行业保持强劲增长，尤其是挖掘机销量持续超预期，出口表现良好。新能源汽车行业也呈现快速增长态势，相关政策和市场动态对行业影响显著。

主要观点

• 市场表现：2018年5-6月，申万机械设备指数下跌6.38%，沪深300指数上涨0.62%。机械指数在28个行业中排名23位，处于估值调整过程中，市盈率进一步下调。建议关注基本面扎实、稳定增长、低市盈率的公司。
• 行业重要资讯：
  • 工程机械：5月挖掘机销量同比增长71.3%，国产品牌市占率提升，出口增长显著。预计全年销量增速稳定在20%-25%之间，但下半年增速可能有所放缓。
  • 新能源：5月新能源汽车销量同比增长125.6%，预计2018年产销将突破100万辆。国际能源署预计2030年前全球电动汽车销量将达2150万辆。
  • 锂电设备：上海发布燃料电池车补贴方案，第一批动力电池白名单公布，显示行业政策支持力度加大。
• 重要数据：
  • PMI宏观指标：5月制造业PMI为51.9%，高于去年同期，显示经济动能强劲。
  • 工程机械销量：1-5月挖掘机累计销量同比增长60.2%，国产品牌市场份额提升。
  • 新能源汽车：5月新能源汽车销量达9.6万辆，同比增长125.6%；1-5月累计销量达32.8万辆，同比增长141.6%。
• 投资建议：建议关注业绩增长稳定、需求景气的行业龙头，如三一重工、徐工机械、恒力液压、浙江鼎力等，同时关注受益于行业集中度提高的公司。

关键信息

机械设备行业概况

• 申万机械设备指数在2018年5-6月下跌6.38%，沪深300指数上涨0.62%。
• 机械行业整体估值（TTM，剔除负值）为34.02倍，滚动历史中位数为31.27倍。
• 机械行业中位数估值为46.75倍，处于历史前49.78%分位，估值水平向合理区间回归。

挖掘机行业动态

• 5月挖掘机销量同比增长71.3%，国内销量增长69.6%，出口增长95.3%。
• 1-5月挖掘机累计销量同比增长60.2%，国产品牌市占率提高至53.1%。
• 中小挖销量增速稳定，大挖增速略有回落，但预计未来将保持稳定增长。
• 小松开工小时数维持高位，但国产厂商开工情况优于小松数据。

新能源汽车行业动态

• 5月新能源汽车销量同比增长125.6%，预计2018年产销将突破100万辆。
• 松下计划在车载领域投资2410亿日元，加强电池生产能力。
• 国际能源署预计2030年前全球电动汽车销量将达2150万辆，年均增速24%。

投资评级说明

• 行业投资评级：机械设备行业评级为“同步大市”，即行业指数涨跌幅与沪深300指数变动幅度在-5%至5%之间。
• 股票投资评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避等不同评级对应不同的投资收益率预期。

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 下游需求不振
• 外部市场波动传导

附录信息

• 相关报告：

  • 《机械设备：机械行业跟踪报告：行业业绩保持回暖，关注细分行业龙头》（2018-05-17）
  • 《机械设备：机械行业跟踪报告：挖掘机3月销量增速超预期，关注一季报业绩行情》（2018-04-16）
  • 《机械设备：机械行业跟踪报告：挖掘机2月销量符合预期，重点关注细分行业龙头》（2018-03-07）

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