机械设备行业月度报告：PMI宏观指标稳健向好，工程机械销量保持旺盛-20180612-财富证券-12页-1mb

报告摘要

2018年6月机械设备行业整体表现稳健，申万机械设备指数在5-6月期间下跌6.38%，而沪深300指数上涨0.62%。机械设备指数在28个行业中排名第23位，表明行业整体表现尚可。机械行业目前处于估值水平调整过程中，市盈率进一步下调，建议关注基本面扎实、稳定增长、低市盈率的公司。

行业估值调整：机械板块整体法估值（TTM，剔除负值）为34.02倍，滚动历史中位数为31.27倍；中位数估值为46.75倍，处于历史前49.78%分位，估值水平正向合理区间回归。
工程机械销量增长：5月挖掘机销量同比增长71.3%，1-5月累计销量同比增长60.2%，国产品牌市占率稳定提升，达到53.1%。中小挖销量增速稳定，大挖增速略有回落，但预计未来将保持稳定增长。
出口持续向好：5月挖掘机出口销量同比增长95.3%，国内厂商出口增长显著，显示海外市场需求旺盛。
PMI显示经济动能强劲：5月制造业PMI为51.9%，高于上月和去年同期，表明制造业扩张步伐加快，发展动力增强。
新能源汽车销量增长：5月新能源汽车销量同比增长125.6%，预计全年销量有望突破100万辆。国际能源署预计2030年前全球电动汽车销量将达到2150万辆。
光伏行业面临调整：最严光伏政策发布，导致行业新增装机可能大幅下滑，设备降价引发洗牌，大企业有望受益。

公司名称	2017A EPS	2017A PE	2018E EPS	2018E PE	2019E EPS	2019E PE	评级
先导智能	0.61	51.42	1.15	27.19	1.80	17.40	推荐
浙江鼎力	1.14	45.18	1.63	31.71	2.17	23.79	推荐
美亚光电	0.54	41.12	0.66	33.61	0.77	28.81	谨慎推荐
中国中车	0.38	23.31	0.46	19.07	0.47	18.66	谨慎推荐
三一重工	0.27	32.08	0.45	19.45	0.71	12.33	推荐
中集集团	0.84	18.25	1.39	11.04	1.33	11.54	推荐
恒立液压	0.61	53.10	1.00	32.19	1.34	24.02	推荐