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矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪总结（5月26日-5月30日）

核心内容

矿山动态

• 国内矿山产能利用率下降：5月30日，全国70家样本矿山企业日总产量10.81万吨，产能利用率降至67.90%，环比下降3.00%。
• 铁精粉库存增加：全国矿山铁精粉总库存为123.45万吨，环比增加27.42万吨。
• 外矿发货与到港量减少：5月19日至25日，海外铁矿石发货总量为1742.9万吨，环比减少123.7万吨；中国北方6大港口到港量为773万吨，环比减少293万吨。
• 港口库存增加：全国主要港口铁矿石库存总量达11588万吨，环比增加53万吨。

区域动态

• 东北：开工率与上次持平，但库存仍增加，本地钢厂采购积极性不高。
• 华北：受环保影响，部分小钢厂停产，山西地方新增铁精粉出境费，库存小幅下降。
• 河北：矿价跌至谷底，市场悲观，部分大型矿山适度减产。
• 华东：前期降价后出货稍有改善，但进口矿价格持续下跌，库存大幅攀升。
• 华南：进口矿下跌导致内外价差扩大，钢厂采购内矿不积极，大矿库存高位。

钢厂动态

• 检修高炉增加：5月30日，全国样本钢厂检修高炉47座，环比增加3座；检修容积占比14.31%，环比上升1.11%。
• 亏损企业减少：样本钢厂亏损65家，亏损比例39.88%，环比下降0.61%。
• 进口矿使用比例上升：全国64家样本钢厂平均使用进口矿配比87%，环比增加1%。
• 库存变化：样本钢厂进口矿平均库存31万吨，环比减少2万吨；国产矿库存1.8万吨，环比增加0.2万吨。
• 炼焦煤库存减少：50家样本钢厂及53家独立焦化企业炼焦煤总库存为1037.41万吨，环比减少0.62%；平均可用天数16.72天，环比减少0.01天。

钢贸商动态

• 社会库存大幅下跌：5月26日至30日，全国社会库存总量跌幅明显，各品种库存全面下跌。
• 上海终端采购量增加：5月30日，上海市场样本终端线螺周采购量达26639吨，环比增加6920吨，增幅35.09%。

主要观点

矿价趋势

• 市场预期：本周矿价以跌为主，多数区域样本钢厂和矿山企业对矿价看跌比例较高（东北76%、华北60%、华东67%、华南71%）。
• 影响因素：进口矿价格持续下跌，导致内外矿价差拉大，钢厂采购意愿低迷，矿山销售受阻。

钢价趋势

• 市场预期：钢价预计盘整偏弱，多数品种看跌或平盘。
• 具体调查：螺纹钢价格看跌30.59%，平盘58.45%；中厚板看跌19.30%，平盘71.93%；冷轧板看跌23.61%，平盘69.07%；热轧板看跌8.91%，平盘79.21%。

关键信息

数据来源

• 数据来自公司财务报表及广发证券发展研究中心。
• 部分数据为两周或更长时间更新一次，如未更新则延用最近一期数据。

行业评级

• 行业评级：持有
• 重点公司盈利预测：

风险提示

1. 钢铁下游建筑业和制造业需求低于预期，可能导致钢价持续下跌；
2. 环保检查和淘汰落后产能力度不及预期；
3. 钢价持续走低，行业面临亏损风险。

行业分析团队

• 冯刚勇：首席分析师，中国科学技术大学MBA，具备多年大型钢厂生产、技术管理经验，2008年加入广发证券发展研究中心，多次获得新财富最佳分析师称号。
• 李莎：分析师，清华大学材料科学与工程硕士，2011年加入广发证券发展研究中心，多次参与新财富钢铁行业评选。

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