矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪总结
核心内容概述
本报告汇总了11月25日至11月29日期间，中国钢铁行业在矿山、钢厂及钢贸商方面的动态情况，重点分析了产能利用率、库存变化、采购情况以及市场对矿价和钢价的预期。
主要观点
1. 矿山动态
- 国内矿山产能利用率保持稳定：11月29日，全国70家样本矿山企业日总产量为12.83万吨，产能利用率为81%，与上期持平；总库存为46.90万吨，较上期减少5.46万吨。
- 外矿发货量上升，到港量下降：11月18日至24日，海外铁矿石发货总量为1960.1万吨，较上期增加411.5万吨；中国北方6大港口到港量为1086万吨，较上期减少25万吨。
- 港口库存上升：11月29日，全国主要港口铁矿石库存总量为8743万吨，较上期增加192万吨。
- 区域表现：
- 东北：部分矿山因天气影响库存增加，个别矿山计划1月中旬检修。
- 华北：内蒙矿山库存上升，山西部分矿山因贸易商询盘少库存增加。
- 河北：环保整顿影响生产，部分钢厂暗中加价采购。
- 华东：部分矿山因检修库存下降，也有矿山为补库存增加生产。
- 华南：矿山维持正常生产，计划下月初检修，资源将偏紧。
2. 钢厂动态
- 检修高炉减少，但亏损情况加重：11月29日，全国样本钢厂检修高炉44座，占总高炉容积的9.88%，环比下降0.23%；样本钢厂亏损73家，亏损比例达44.79%，环比增加0.62%。
- 进口矿配比稳定，库存上升：11月22日，样本钢厂进口矿配比仍为74%，进口矿平均库存37万吨，国产矿平均库存3.5万吨，两者库存均较上期略有增加。
- 炼焦煤库存上升：11月22日，50家样本钢厂及53家独立焦化企业炼焦煤总库存为1286.75万吨，环比增加28.41万吨，平均可用天数为19.78天。
3. 钢贸商动态
- 社会库存微跌，区域差异明显：11月25日至29日，社会库存总量小幅下降，华东、华中、华北等地小幅下跌，而华南、东北地区有所上升。
- 上海终端采购量减少：11月29日，上海市场样本终端线螺周采购量为22234.88吨，环比减少5565.81吨，跌幅达20.02%。
4. 市场预期
- 矿价预期盘整上行：多数区域对12月2日至6日的矿价持看稳或看涨态度，其中华南市场看涨比例最高（60%）。
- 钢价预期盘整震荡：多数企业及分析人士对钢价持平盘态度，螺纹钢、中厚板、冷轧板、热轧板价格预期分化，看涨和看跌比例均不占绝对优势。
关键信息汇总
矿山关键数据
| 指标 |
数值（万吨） |
变动 |
| 国内矿山日总产量 |
12.83 |
+0.06 |
| 国内矿山产能利用率 |
81% |
与上期持平 |
| 国内矿山总库存 |
46.90 |
-5.46 |
| 外矿发货总量（11.18-11.24） |
1960.1 |
+411.5 |
| 外矿到港量（11.18-11.24） |
1086 |
-25 |
| 港口库存总量（11.29） |
8743 |
+192 |
钢厂关键数据
| 指标 |
数值 |
变动 |
| 检修高炉数量 |
44座 |
-1座 |
| 检修高炉容积占比 |
9.88% |
-0.23% |
| 样本钢厂亏损家数 |
73家 |
+1家 |
| 样本钢厂亏损比例 |
44.79% |
+0.62% |
| 进口矿平均库存 |
37万吨 |
+1万吨 |
| 国产矿平均库存 |
3.5万吨 |
+0.5万吨 |
| 炼焦煤总库存 |
1286.75万吨 |
+28.41万吨 |
| 炼焦煤平均可用天数 |
19.78天 |
+0.59天 |
钢贸商关键数据
| 指标 |
数值（万吨） |
变动 |
| 社会库存总量 |
1349.32 |
-0.13 |
| 螺纹钢库存 |
515.08 |
+0.72 |
| 线材库存 |
131.28 |
-0.63 |
| 热卷库存 |
396.18 |
-0.86 |
| 冷轧板库存 |
158.99 |
+0.68 |
| 中厚板库存 |
147.79 |
-1.54 |
重点公司盈利预测
| 公司简称 |
评级 |
股价 |
12A EPS |
13E EPS |
14E EPS |
12A PE |
13E PE |
14E PE |
PB |
| 玉龙股份 |
买入 |
13.15 |
0.37 |
0.46 |
0.61 |
35.54 |
28.59 |
21.56 |
2.17 |
| 久立特材 |
买入 |
18.23 |
0.50 |
0.68 |
0.92 |
36.46 |
26.81 |
19.82 |
3.41 |
| 金洲管道 |
买入 |
8.65 |
0.34 |
0.39 |
0.52 |
25.44 |
22.18 |
16.63 |
1.66 |
| 新兴铸管 |
买入 |
6.14 |
0.66 |
0.72 |
0.86 |
9.30 |
8.53 |
7.14 |
0.97 |
| 方大特钢 |
买入 |
4.00 |
0.40 |
0.48 |
0.57 |
10.00 |
8.33 |
7.02 |
2.23 |
风险提示
- 下游需求不足：建筑业和制造业需求低于预期，可能拖累钢价。
- 环保政策执行不到位：环保检查与去产能力度不及预期，影响行业产能释放。
- 行业持续亏损：钢价持续走低可能进一步加剧行业亏损风险。
行业评级
- 行业评级：持有
- 评级说明：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-10%～+10%。
联系方式
- 分析师：冯刚勇
- 邮箱：fgy@gf.com.cn
- 电话：020-87555888-8804
- 联系人：杨夏
- 邮箱：yangxia@gf.com.cn
- 电话：020-87555888-8681
数据来源
