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钢铁行业动态跟踪总结（6月3日-6月6日）

核心内容概述

本报告总结了6月3日至6月6日期间，中国钢铁行业在矿山、钢厂及钢贸商方面的运行情况，并对市场走势进行了预测与风险提示。

主要观点

矿山动态

• 国内矿山产能利用率下降：5月30日，全国70家样本矿山企业日总产量10.81万吨，产能利用率67.90%，环比下降3.00%。
• 国内矿山库存增加：总库存123.45万吨，环比增加27.42万吨。
• 外矿发货量上升：5月26日至6月1日，海外铁矿石发货总量2105.2万吨，环比增加362.3万吨。
• 外矿到港量增加：中国北方6大港口铁矿石到港量为938万吨，环比增加165万吨。
• 港口库存减少：6月6日，全国主要港口铁矿石库存总量11576万吨，环比减少12万吨。
• 外矿库存增加，内矿库存减少：样本钢厂进口矿平均库存33万吨（环比+2万吨），国产矿平均库存1.2万吨（环比-0.3万吨）。

钢厂动态

• 检修高炉减少：6月6日，全国样本钢厂检修高炉44座，环比减少3座；检修容积占比13.76%，环比下降0.55%。
• 日均铁水产量小幅减少：检修影响日均铁水产量17.08万吨，环比减少0.7万吨。
• 钢厂亏损比例小幅下降：6月6日，全国样本钢厂亏损64家，亏损比例39.26%，环比下降0.62%。
• 进口矿配比上升：6月5日，样本钢厂平均使用进口矿配比89%，环比增加2%。
• 炼焦煤库存减少：50家样本钢厂及53家独立焦化企业炼焦煤总库存量为1029.13万吨，环比减少0.7%；平均可用天数16.50天，环比减少0.22天。

钢贸商动态

• 社会库存小幅下跌：6月3日至6月6日，全国社会库存总量小幅下跌，各品种库存以跌为主。
• 上海终端采购量大幅减少：6月6日，上海市场样本终端线螺周采购量15025吨，环比减少11614吨，降幅达43.60%。

关键信息汇总

矿山

• 国内矿山：产能利用率下降，库存增加。
• 外矿：发货量和到港量增加，港口库存减少。
• 区域表现：
  • 东北：库存增加，主要因本地采购积极性不高。
  • 华北：受环保影响部分矿山停产，库存小幅下降。
  • 河北：矿价跌至谷底，部分大型矿山减产。
  • 华东：进口矿持续下跌，钢厂采购意愿低迷，库存大幅攀升。
  • 华南：内外矿价差拉大，钢厂采购内矿不积极，库存维持高位。

钢厂

• 检修情况：检修高炉数量减少，容积占比下降，影响日均铁水产量。
• 库存情况：
  • 进口矿：库存增加，可用天数上升。
  • 国产矿：库存减少，可用天数下降。
  • 炼焦煤：库存减少，可用天数下降。
• 亏损情况：亏损企业数量小幅减少，亏损比例下降。

钢贸商

• 社会库存：总量小幅下跌，各地区库存以跌为主。
• 采购量：上海终端线螺采购量大幅减少，降幅达43.60%。
• 品种库存：螺纹钢、热卷、冷轧板库存以跌为主，线材库存微涨。

市场预测与观点

• 矿价预测：市场预计本周矿价将盘整下行。
• 钢价预测：钢价预计盘整偏弱，部分企业看跌，部分看稳。
• 区域看法：
  • 矿价：
    • 东北：56%看跌，44%看稳。
    • 华北：69%看稳，31%看跌。
    • 华东：60%看稳，40%看跌。
    • 华南：69%看稳，31%看跌。
  • 钢价：
    • 螺纹钢：52.66%平盘，41.15%看跌。
    • 中厚板：73.68%平盘，26.32%看跌。
    • 冷轧板：74.39%平盘，19.51%看跌。
    • 热轧板：74.34%平盘，22.12%看跌。

风险提示

1. 需求不足：下游建筑业和制造业需求低于预期，可能进一步拖累钢价。
2. 环保政策执行不到位：环保去产能力度不及预期，影响行业供需结构。
3. 行业亏损风险：钢价持续走低可能加剧行业亏损。

重点公司盈利预测

数据来源

• 数据来源：公司财务报表，广发证券发展研究中心
• 行业评级：持有
• 前次评级：持有
• 报告日期：2014-06-09

分析师信息

• 冯刚勇：首席分析师，中国科学技术大学 MBA，具备多年大型钢厂生产、技术管理经验。
• 李莎：分析师，清华大学材料科学与工程硕士，团队曾获新财富最佳分析师钢铁行业前三名。

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价变动介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价弱于大盘10%以上。

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