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报告摘要

钢铁行业动态跟踪总结（5月19日-5月23日）

核心内容概览

本报告总结了5月19日至5月23日期间，中国钢铁行业在矿山、钢厂、钢贸商等方面的动态变化，分析了市场供需、库存情况及价格趋势，并提供了重点公司盈利预测和行业评级信息。

主要观点

矿山：国内矿山产能利用率下降，铁精粉库存增加；外矿发货量和到港量减少，港口库存上升。
钢厂：检修高炉数量减少，但亏损企业数量和比例上升；进口矿使用比例增加，库存有所下降；炼焦煤库存减少，可用天数下降。
钢贸商：社会库存大幅下跌，部分钢材品种库存微跌或微涨；上海市场终端采购量显著上升。
价格预期：市场预计矿价以跌为主，钢价盘整偏弱。
风险提示：下游需求不足、环保去产能不及预期、行业亏损风险。

关键信息

一、矿山动态跟踪

1. 国内矿山情况

日总产量：5月16日，全国70家样本矿山企业日总产量为11.28万吨，环比减少0.77万吨。
产能利用率：70.90%，环比下降4.80%。
总库存：96.03万吨，环比增加19.05万吨。
区域表现：
- 东北：库存增加，钢厂采购积极性不高。
- 华北：山西地方政府新增铁精粉出境费，库存小幅下降。
- 河北：矿价跌至谷底，部分大型矿山减产。
- 华东：钢厂采购意愿低迷，库存大幅攀升。
- 华南：内外矿价差拉大，钢厂采购内矿不积极，库存维持高位。

2. 外矿情况

发货总量：5月12日-5月18日，海外铁矿石发货总量1866.6万吨，环比减少122.7万吨。
到港量：中国北方6大港口到港量为1066万吨，环比减少40万吨。
港口库存：5月23日，全国主要港口铁矿石库存总量11535万吨，环比增加60万吨。
外矿库存：澳矿库存增加110万吨，巴矿库存减少84万吨，印矿库存增加6万吨。

二、钢厂动态跟踪

1. 高炉检修情况

检修高炉数：44座，环比减少2座。
检修容积占比：13.20%，环比下降0.60%。
影响日均铁水产量：16.21万吨，环比减少0.37万吨。

2. 亏损情况

亏损企业数：66家，环比增加3家。
亏损比例：40.49%，环比上升1.84%。

3. 铁矿石库存及配比

进口矿配比：87%，环比上升1%。
进口矿库存：31万吨，环比减少2万吨。
国产矿库存：1.8万吨，环比增加0.2万吨。
库存天数：进口矿平均可用24天，国产矿平均可用7天。

4. 炼焦煤库存

总库存：1037.41万吨，环比减少6.48万吨（-0.62%）。
平均可用天数：16.72天，环比减少0.01天。

三、钢贸商动态跟踪

1. 社会库存

总库存：跌幅明显，各地区库存全面下跌。
品种表现：
- 螺纹钢、线材、热卷库存跌幅明显。
- 冷轧板库存微跌，中厚板库存微涨。

2. 上海市场采购情况

线螺周采购量：19719吨，环比增加3835吨，增幅24.14%。

四、市场对矿价、钢价的看法

矿价：多数区域看跌，部分看稳，整体预计本周矿价以跌为主。
钢价：盘整偏弱，螺纹钢、中厚板、冷轧板、热轧板价格看跌比例均超过30%，平盘比例较高。

重点公司盈利预测

公司简称	评级	股价	EPS（13A）	EPS（14E）	EPS（15E）	PE（13A）	PE（14E）	PE（15E）	PB
久立特材	买入	16.78	0.70	0.92	1.20	23.97	18.24	13.98	2.69
玉龙股份	买入	14.86	0.47	0.67	0.97	31.62	22.18	15.32	2.33
金洲管道	买入	7.14	0.27	0.34	0.44	26.44	21.00	16.23	1.62
大冶特钢	买入	5.73	0.45	0.50	0.55	12.73	11.46	10.42	0.81
宝钢股份	买入	3.87	0.35	0.39	0.44	11.06	9.92	8.80	0.57

行业评级

前次评级：持有
报告日期：2014-05-26

风险提示

钢铁下游建筑业和制造业需求低于预期。
环保检查和淘汰落后产能力度不及预期。
钢价持续走低，行业面临亏损风险。

分析师信息

冯刚勇：首席分析师，中国科学技术大学 MBA，广发证券发展研究中心。
李莎：分析师，清华大学材料科学与工程硕士，广发证券发展研究中心。

联系方式

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