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矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪总结（1月19日-1月23日）

核心内容

本报告总结了2015年1月19日至1月23日期间，矿山、钢厂及钢贸商的主要动态，涵盖了产能利用率、库存变化、检修情况、盈利预测及市场对矿价与钢价的预期。

主要观点

• 矿山动态：

  • 国内矿山产能利用率下降，港口库存减少。
  • 外矿发货量上升，但到港量下降，港口库存亦下降。
  • 各区域矿山产量和库存变化不一，华东、华北等地表现突出。

• 钢厂动态：

  • 检修高炉数量和容积占比上升，影响铁水产量。
  • 亏损企业数量增加，亏损比例持续上升。
  • 进口矿配比下降，库存减少，国产矿库存上升。
  • 炼焦煤库存增加，但整体仍处于偏低水平。

• 钢贸商动态：

  • 社会库存总量继续回升，各钢材品种库存以升为主。
  • 上海市场终端采购量减少，显示需求疲软。

• 市场预期：

  • 市场预计矿价将稳中偏弱，钢价延续弱势。

关键信息

一、矿山动态

• 国内矿山：

  • 1月23日，70家样本矿山日总产量9.39万吨，产能利用率52.80%，较上次下降1.60%。
  • 总库存151.22万吨，较上次下降50.30万吨。

• 外矿情况：

  • 1月12日-1月18日，海外铁矿石发货总量1903.2万吨，较上次下降420.5万吨。
  • 中国北方6大港口铁矿石到港量749万吨，较上次下降323万吨。
  • 全国主要港口铁矿石库存总量9822万吨，较上次下降69万吨。

二、钢厂动态

• 检修情况：

  • 1月23日，全国样本钢厂检修高炉40座，容积占比10.68%，较上次上升1.73%。
  • 检修影响日均铁水产量12.42万吨，较上次增加1.98万吨。

• 亏损情况：

  • 1月23日，样本钢厂亏损101家，亏损比例61.96%，较上次上升8.59%。

• 矿石库存：

  • 进口矿平均库存30.56万吨，较上次下降0.18万吨。
  • 国产矿平均库存1.53万吨，较上次上升0.13万吨。
  • 进口矿库存天数25天，国产矿库存天数6天。

• 炼焦煤库存：

  • 50家样本钢厂及53家独立焦化企业炼焦煤总库存量1179.46万吨，较上次增加21.24万吨，环比增长1.83%。
  • 炼焦煤平均可用天数19.43天，较上次增加0.88天。

三、钢贸商动态

• 社会库存：

  • 各地区库存以升为主，华东、西南、华北、西北、东北地区增幅明显，华中地区略有下降。
  • 预计本周社会库存将震荡上行。

• 上海市场：

  • 样本终端线螺周采购量14898吨，环比减少1182吨，降幅7.35%。

四、市场对矿价与钢价的看法

• 矿价预期：

  • 分区域调查显示，多数市场对矿价持“稳”态度，部分市场看跌。

• 钢价预期：

  • 螺纹钢、中厚板、冷轧板、热轧板价格普遍看跌，仅少数看涨或平盘。

风险提示

1. 房地产行业需求继续大幅下滑；
2. 钢材出口大幅下滑；
3. 环保去产能效果不及预期；
4. 矿石巨头合谋操纵铁矿石短期价格。

重点公司盈利预测

报告信息

• 报告日期：2015-01-25
• 行业评级：买入
• 分析师：
  • 冯刚勇：S0260511010009，020-87555888-8804，fgy@gf.com.cn
  • 王招华：S0260514060002，021-60750607，wangzhaohua@gf.com.cn
  • 李莎：S0260513080002，020-87555888-8681，lisha@gf.com.cn

数据来源

• 我的钢铁网
• 广发证券发展研究中心

图表索引

• 图1：70家矿山铁精粉产量和产能利用率变动
• 图2：70家矿山铁精粉库存变动
• 图3：铁矿石发货量和铁矿石到港量
• 图4：我国港口铁矿石库存变动
• 图5：样本钢厂检修高炉容积占比和影响日均铁水产量
• 图6：样本钢厂亏损比例
• 图7：样本钢厂铁矿石库存和进口矿配比
• 图8：样本钢厂进口矿和国产矿库存平均天数
• 图9：样本钢厂和焦化厂炼焦煤总库存
• 图10：样本厂家炼焦煤平均库存和平均可用天数
• 图11：七大区域钢材总库存变动
• 图12：七大区域螺纹钢总库存变动
• 图13：七大区域线材总库存变动
• 图14：七大区域热卷总库存变动
• 图15：七大区域冷轧板总库存变动
• 图16：七大区域中厚板总库存变动
• 图17：上海市场样本终端线螺每周采购量变动
• 图18：分区域样本钢厂、矿企对矿价的调查结果
• 图19：样本钢厂、钢贸商、下游企业、分析人士对钢价的调查结果