主动偏股公募基金2018Q2持仓分析：加仓医药食品饮料计算机，消费配比创新高-20180721-招商证券-21页-1mb

基金季报总结

核心内容

2018年第二季度，主动偏股型公募基金整体仓位继续下降至 81%，但仍处于较高水平。灵活配置型基金出现大规模净赎回，而指数型基金，尤其是创业板ETF和成长型ETF则受到市场追捧，净申购规模显著增加。

在行业配置方面，医疗和消费服务行业占比明显提升，金融地产和中游制造行业则出现较大回落。医药生物行业继续保持为第一大重仓行业，市值占比大幅提升。与此同时，银行、电气设备、电子和有色金属等行业占比下降。

主要观点

1. 仓位变化

• 主动偏股型基金整体仓位继续下降，但仍在历史较高水平。
• 灵活配置型基金大规模净赎回，而偏股混合型基金和普通股票型基金则呈现净申购趋势。
• 指数型基金，尤其是创业板ETF和成长型ETF，受到投资者青睐，净申购规模显著增加。

2. 板块配置

• 主板占比提升 0.76% 至 63.2%，而中小板和创业板占比略有下降。
• 医药生物、计算机、食品饮料等一级行业配置比例上升，银行、电气设备、电子、有色金属等配置比例下降。
• TMT板块中，计算机占比上升，而电子、通信和传媒占比下降。
• 上游资源品中，采掘和钢铁触底小幅回升，其他资源品均下降。
• 中游制造中，交运行业配置比例上升，而建筑装饰跌至历史最低。
• 消费服务行业中，食品饮料配置比例大幅提升，农业微降，商贸持平。

3. 金融地产配置

• 银行行业配置比例大幅下降，非银金融和地产行业配置比例小幅回落。

4. 证金定制基金

• 五只证金定制基金规模微缩，仓位略降，平均仓位为 37.36%，较前一季度下降 2.53%。
• 重仓股基本未变，主要集中在金融、能源、消费等领域。

关键信息

基金持仓前二十大重仓股

分析师信息

• 分析师：张夏
• 职位：首席策略分析师
• 背景：中央财经大学国际金融专业硕士，哈尔滨工业大学工学学士，自2011年起在招商证券从事金融产品、大类资产配置及投资策略研究。

重要声明

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