20230305-开源证券-食品饮料行业周报_淡季不淡_着眼长期_10页_1mb

食品饮料行业周报总结

核心内容

2023年3月5日发布的食品饮料行业周报指出，当前行业处于淡季，但板块整体呈现震荡走势，市场信心逐步恢复，尤其关注白酒、啤酒及零食等子行业。报告认为，随着渠道库存合理化和批价稳定，行业基本面有望持续改善，同时关注一季报预期带来的股价波动。

主要观点

• 板块表现：2023年2月27日至3月3日期间，食品饮料指数涨幅为1.3%，排名13/29，略跑输沪深300指数约0.4个百分点。
• 子行业表现：啤酒板块涨幅最大（+4.8%），零食（+2.3%）和白酒（+1.5%）表现相对较好。
• 个股表现：劲仔食品、青岛啤酒、佳禾食品涨幅领先；熊猫乳品、嘉必优、华统股份跌幅居前。
• 市场展望：短期市场博弈气氛浓厚，板块震荡；中长期应关注景气度高、增长稳健的子行业，如白酒、啤酒，同时自下而上寻找业绩弹性较大的标的，如嘉必优与甘源食品。
• 推荐组合：贵州茅台、五粮液、嘉必优、甘源食品。

关键信息

一、酒业动态

• 习酒技改项目：习酒宣布“十四五”技改（一期）项目，总投资约83亿元，新增1.8万吨酱香酒产能，包括7个子项，如3个制酒区、2个酒库、1个制曲区等。
• 迎驾贡酒：2023年春节期间动销符合预期，节后正在补货，库存合理。公司将聚焦洞藏系列，提升品牌势能，推动全国名酒品牌战略。
• 汤沟酒业：提出“1234567”工作思路，包括锚定目标、提升市场覆盖力、推动价格带补充、加强数字化营销等。

二、上游数据

• 奶价：2月21日全脂奶粉中标价同比下降31.4%，2月22日生鲜乳价格同比下降5.0%，显示国内奶价在高位回落。
• 猪价：2月24日猪肉价格同比上涨15.5%，猪价上行趋势持续。
• 大麦进口：2022年12月进口大麦价格同比上涨38.0%，但数量同比下降52.9%，受乌俄冲突及关税影响，后续价格可能波动。
• 豆粕与白糖：豆粕价格同比上涨10.2%，白糖价格长期看可能高位偏弱运行。

三、公司动态与事件备忘

• 李子园股东大会：3月8日召开，值得关注。
• 公司报告发布：3月3日发布恒顺醋业公司报告，分析其四季度业绩承压及改革预期。
• 盈利预测及估值：报告列出了重点公司的盈利预测及估值数据，如贵州茅台、五粮液、洋河股份等，均被给予“买入”或“增持”评级。

风险提示

• 宏观经济风险：经济下行可能影响消费能力。
• 食品安全风险：行业监管趋严，食品安全问题可能对市场信心造成冲击。
• 原料价格波动：如大豆、大麦、豆粕等价格波动可能影响企业成本。
• 消费需求复苏低于预期：疫情后消费复苏速度不及预期，可能影响企业业绩。

结构总结

• 板块震荡，关注催化：当前市场处于淡季，板块震荡，但预计糖酒会将带来情绪催化，一季报预期业绩分化可能引发股价波动。
• 酒业数据新闻：习酒技改项目、迎驾贡酒品牌战略、汤沟酒业工作思路。
• 备忘录：关注李子园股东大会及近期公司报告。
• 风险提示：涵盖宏观经济、食品安全、原料价格、消费复苏等多个方面。

结论

食品饮料行业在2023年3月进入淡季，但整体表现仍保持稳健。白酒、啤酒等子行业表现突出，部分企业如金徽酒在疫后复苏阶段有望实现高增长。短期市场波动较大，但中长期来看，行业基本盘稳固，关注景气度高、增长稳健的板块及业绩弹性较大的个股。同时，需警惕宏观经济下行、原料价格波动及消费需求复苏不及预期等风险。