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白酒淡季不淡，大众品继续α机会

核心内容

2023年3月5日发布的《食品饮料行业周报》指出，白酒板块在淡季表现不俗，高端酒进入挺价阶段，普五和国窖批价回升，次高端和地产酒动销加快。同时，大众品板块主要预期已较充分，分析师建议关注个股α机会。整体行业维持“推荐”投资评级。

主要观点

• 行业复苏顺序：疫后板块复苏顺序为：白酒 > 啤酒 > 休闲食品 = 软饮料 > 速冻食品 > 调味品 > 乳制品。
• 白酒板块：推荐“1 + 4 + 2”产品矩阵，即泸州老窖 + 次高端四杰 + 老白干酒 + 金种子酒。
• 大众品板块：推荐“3 + 3 + 6”产品矩阵，即软饮料三杰（李子园、香飘飘、养元饮品） + 休闲食品三剑客（盐津铺子、甘源食品、劲仔食品） + 有预期差标的（五芳斋、有友食品、绝味食品、中炬高新、日辰股份、晨光生物）。

关键信息

行业动态

1. 2022年食品烟酒消费价格增长 2.4%。
2. 四川射洪计划打造600亿白酒产业，推动地方白酒产业发展。
3. 贵州茅台拟投放超7.5万瓶产品，进一步拓展市场。
4. 五粮液原粮基地获得9172万贷款，支持其发展。
5. 酒鬼酒、迎驾贡酒等企业积极布局市场，推动产品多元化。

公司动态

1. 贵州茅台：生肖酒网拍接近最高估价，“小茅好运”专场人数增长 1397%。
2. 五粮液：原粮基地获得贷款支持，公司招聘销售经理。
3. 泸州老窖：王洪波辞去董事会秘书职务，但仍担任其他重要职位。
4. 洋河股份：发布洋河名酒战略，推动酒旅融合发展。
5. 今世缘：春节动销超预期，表现亮眼。
6. 盐津铺子：2022年营收和净利润均实现大幅增长，超预期。
7. 天味食品：2022年营收和净利润均增长，但第四季度利润有所下滑。
8. 恒顺醋业：2022年营收和净利润均增长，但第四季度受疫情影响利润下滑。
9. 日辰股份：拟向特定对象发行股票，募资用于产能扩建及信息化建设。
10. 贝因美：启动股份回购计划，积极提升公司估值。
11. 伊利股份：回购股份，提升市场信心。
12. 安琪酵母：控股子公司宏裕包材获得融资支持，助力业务发展。

市场表现

• 白酒板块：本周涨幅前五为舍得酒业（+3.19%）、泸州老窖（+2.37%）、五粮液（+2.32%）、洋河股份（+2.24%）、贵州茅台（+1.68%）。
• 大众品板块：涨幅前五为劲仔食品（+10.44%）、青岛啤酒（+9.57%）、佳禾食品（+8.96%）、颐海国际（+8.77%）、海伦司（+8.76%）。

投资评级

所有重点推荐公司均维持“买入”投资评级，包括：

• 白酒：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份、酒鬼酒、舍得酒业、水井坊、古井贡酒、今世缘、口子窖、迎驾贡酒、金徽酒、伊力特、老白干酒、海天味业、千禾味业、天味食品、中炬高新、涪陵榨菜、恒顺醋业、日辰股份、宝立食品、金龙鱼、仲景食品、安琪酵母、华致酒行、东鹏饮料、香飘飘、李子园、重庆啤酒、青岛啤酒、安井食品、绝味食品、紫燕食品、盐津铺子、良品铺子、甘源食品、洽洽食品。

风险提示

• 疫情波动风险
• 宏观经济波动风险
• 推荐公司业绩不及预期风险
• 行业竞争风险
• 食品安全风险
• 行业政策变动风险
• 消费税或生产风险
• 原材料价格波动风险

总结

该周报指出，白酒板块在淡季表现不俗，高端酒进入挺价阶段，次高端和地产酒动销加快。大众品板块预期较满，建议关注个股α机会。分析师推荐“1 + 4 + 2”白酒产品矩阵和“3 + 3 + 6”大众品产品矩阵，涵盖多个细分领域，包括软饮料、休闲食品、调味品等。重点推荐公司均维持“买入”评级，显示出对食品饮料行业的积极态度。同时，报告指出行业复苏顺序和主要风险，为投资者提供全面的参考。