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食品饮料行业周报总结（2023年03月06日-2023年03月12日）

核心内容概述

本报告聚焦2023年3月上旬食品饮料行业整体表现及各子行业动态，分析行业趋势、投资建议与风险提示，旨在为投资者提供配置窗口与投资方向。

主要观点

• 白酒板块：复苏趋势明确，高端及地产白酒表现稳健，业绩确定性高。茅台通过数字化营销创新，拓展年轻消费者市场，同时布局文旅项目，增强品牌影响力。
• 啤酒板块：百威英博看好中国市场潜力，行业高端化趋势明显，关注产品升级与渠道拓展。
• 软饮预调：统一发布2022年业绩，增长稳健，产品多元化趋势延续，注重电商与新消费场景。
• 调味品：B端与C端需求共振，行业空间有望扩大，重点企业如天味食品受益于消费结构年轻化。
• 速冻食品：跨行业布局增加，预制菜市场潜力大，关注BC端兼备的龙头企业。
• 冷冻烘焙：受益于春节错期效应，终端消费升级推动行业景气度提升，应用场景持续拓展。
• 卤制品：行业格局优化，龙头公司通过内生增长与外延扩张提升市场份额。
• 休闲零食：消费升级趋势初显，产品个性化与渠道拓展是未来增长关键，关注创新与市场拓展能力。

关键信息

行业表现

• 板块整体指数：申万食品饮料行业指数本周下跌4.59%，相对沪深300跑输0.63个百分点。
• 二级行业表现：预加工食品、保健品、软饮料等子行业均有不同程度下跌。
• 陆股通动向：陆股通持股比例前三为洽洽食品（20.09%）、伊利股份（17.20%）、重庆啤酒（8.94%）；持股市值前三为贵州茅台（1580.94亿元）、五粮液（501.91亿元）、伊利股份（315.96亿元）。
• 增减持情况：味知香、老白干酒、今世缘获陆股通增持；安琪酵母、伊利股份、中炬高新被减持。

重要数据跟踪

• 白酒：飞天茅台批价稳定，高端白酒复苏趋势确立；2023年2月高档白酒均价1272.44元/瓶，中低档均价176.83元/瓶。
• 啤酒：2022年12月全国啤酒产量同比上升8.50%，啤酒均价略有提升。
• 乳制品：生鲜乳价格有所下降，酸奶及牛奶零售价稳定，婴幼儿奶粉价格相对较高。

成本与包材

• 肉制品：猪肉价格略有波动，批发价20.83元/公斤，零售价16.62元/500克。
• 原材料：大豆、豆粕、原油、塑料、纸张等价格有所波动，影响企业成本。

上市公司动态

• 立高食品：发行可转债95,000.00万元，优先配售占比达79.37%。
• 青岛食品：2022年营收增长13.77%，净利润增长34.38%。
• 华统股份：完成限制性股票激励计划授予登记。
• 燕塘乳业：获高新技术企业认证，享受15%企业所得税优惠。
• 五芳斋：完成限制性股票激励计划授予。
• 南侨食品：2023年2月营收增长45.08%，表现强劲。

投资建议

• 白酒：建议关注复苏趋势明显、品牌效应显著、经济回暖带动商务宴席及公司管理提效的个股，如古井贡酒、迎驾贡酒、今世缘、洋河股份、贵州茅台、五粮液、泸州老窖、舍得酒业、酒鬼酒、水井坊、山西汾酒、金种子酒、老白干酒等。
• 啤酒：建议关注产品结构优化、高端化进程明确的个股，如青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒、华润啤酒等。
• 软饮预调：关注全国化扩张稳健、渠道精准营销的东鹏饮料、百润股份等。
• 调味品：关注收入与利润端有望改善的海天味业、中炬高新、千禾味业等。
• 速冻食品：关注BC端兼备、预制菜布局明确的安井食品、千味央厨等。
• 冷冻烘焙：关注内生改革优势明显的立高食品、成本改善潜力大的南侨食品等。
• 卤制品：关注恢复弹性强、供应链完善的绝味食品、周黑鸭等。
• 休闲零食：关注转型成效显现、渠道拓展积极的盐津铺子、洽洽食品、甘源食品等。

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 食品安全问题
• 市场竞争加剧
• 产品提价不及预期

附录：分析师信息

• 分析师：花小伟、夏明达
• 联系方式：
  • 花小伟：Tel: 021-53686135，E-mail: huaxiaowei@shzq.com，SAC编号：S0870522120001
  • 夏明达：Tel: 021-53686158，E-mail: xiamingda@shzq.com，SAC编号：S0870121070028

投资评级说明

• 股票投资评级：分为买入、增持、中性、减持、无评级。
• 行业投资评级：分为增持、中性、减持。
• 基准指数：A股以沪深300指数为基准，港股以恒生指数，美股以标普500或纳斯达克综合指数。

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