国防军工专题报告_三大主线驱动军工成长_自上而下精选龙头_36页_3mb

国防军工行业研究报告总结

核心内容概述

本报告围绕军工行业的三大主线展开：武器装备升级、军工改革和周边局势催化。报告指出，随着我军战斗力提升和国家对国防现代化的重视，军工行业将迎来快速发展期。同时，军工改革进入实质推进阶段，军民融合政策加速落地，推动军工体制优化和资产证券化率提升。此外，周边局势紧张和“一带一路”战略的推进，进一步推动了军备建设和装备需求增长。

主要观点

1. 装备升级与改革共振，行业成长逻辑清晰

• 武器装备升级：新型号加速列装，老旧装备换装高峰来临，军机、舰艇、坦克、装甲车等装备数量和结构持续优化。
• 军工改革：院所改制启动，军工集团资产证券化率提升，混改稳步推进，进一步提升生产效率和市场竞争力。
• 周边局势催化：周边不稳定因素加剧，推动我军开展大规模演习，加速物资消耗和装备建设，提升实战能力。

2. 航天装备：密集发射与商业航天发展并行

• 航天发射密集：我国进入航天高密度发射期，预计“十三五”期间年均发射30次，全球占比27%。
• 五大航天工程稳步推进：包括载人航天、探月、火星探测、高分辨率对地观测系统和北斗导航系统。
• 商业航天发展：国家鼓励民间资本参与，推动商业发射、卫星运营和空间信息服务，形成新的增长点。

3. 航空装备：新型战机与直升机逐步列装

• 军机数量落后：我国军机数量约为美军的1/5，新型战机如歼-20、歼-16、运-20开始列装。
• 直升机结构优化：我军直升机数量较少，以俄制为主，但自主研发的武直10、武直19逐步增加，未来将向更先进的型号发展。

4. 海军装备：航母编队建设启动，海上力量提升

• 航母编队建设：国产航母001A下水，预计2019年服役，带动舰船需求。
• 海军现代化：海军从近海防御向远海护卫转型，未来航母编队建设将推动多型舰艇和装备发展。

5. 地面装备：换装升级加速，智能弹药前景广阔

• 地面装备换装：坦克和装甲车数量位居世界前列，但老旧装备需逐步更新。
• 智能弹药应用：智能弹药具有高精度、高效费比等优势，将改变传统作战模式，未来市场空间广阔。

6. 军队信息化建设：市场规模超万亿

• 信息化建设提速：国防信息化开支年均复合增长率预计达10%以上，2025年有望达到2513亿元。
• C4ISR系统发展：中国指挥控制一体化系统尚处起步阶段，未来市场规模有望超千亿，成为国防信息化核心内容。

7. 军民融合：进入快速执行阶段

• 顶层布局完成：中央军民融合发展委员会成立，推动政策落地。
• 基金支持：国家设立多支军民融合产业引导基金，总规模达4300亿元，地方也积极设立相关基金。
• 民企参与度提升：民参军数量和范围扩大，民企中标率超40%，推动军民深度融合。

8. 风险提示

• 周边局势不稳定可能带来不确定性；
• 军工改革进程可能受政策调整影响；
• 国防信息化建设需持续投入，技术突破存在挑战。

关键信息

装备升级

• 航天装备：2017年发射次数占全球27%，计划至2020年完成北斗全球组网。
• 航空装备：歼-20、歼-16、运-20列装，提升战斗力。
• 海军装备：航母编队建设启动，带动舰船需求，未来将形成强大海上作战力量。
• 地面装备：坦克和装甲车数量位居世界前列，智能弹药将改变传统作战模式。

军工改革

• 院所改制：首批41家军工科研院所启动转制，推动资产证券化。
• 混改推进：军工企业混改加速，引入社会资本，提升效率与活力。

周边局势

• 萨德部署：美韩部署萨德引发中朝、中印等地区紧张局势。
• 朝鲜导弹试射：频繁试射导弹，对我国安全构成挑战。
• 中印对峙：洞朗事件引发边境紧张，推动我军演习和装备需求。

军民融合

• 政策支持：中央设立军民融合基金，地方亦积极参与。
• 民企参与：民参军比例上升，推动技术发展和市场拓展。

信息化建设

• 市场规模：2025年国防信息化开支预计达2513亿元，占装备费用40%。
• C4ISR系统：未来3-5年增速将超25%，市场规模有望达2266亿元。

细分领域龙头精选

报告建议关注具备核心竞争力的军工企业，特别是在航天、航空、海军、地面装备和信息化建设等领域。部分龙头企业的业绩有望因装备列装和改革推进而显著提升。

总结

国防军工行业正处于装备升级、改革推进和周边局势催化三重驱动下，具备良好的成长前景。航天、航空、海军及地面装备的快速发展，加上军民融合和信息化建设的推进，将为军工企业提供广阔的市场空间和增长机遇。同时，周边局势的不稳定也促使装备需求加速，推动军工企业订单增长。未来，军工行业将受益于政策支持和技术进步，成为国家重点发展的战略产业。