20240120-德邦证券-晶盛机电-300316.SZ-预计全年业绩持续高增_3页_420kb

晶盛机电（300316SZ）投资点评总结

1. 业绩预告
   公司预计2023年归母净利润438.5亿至497.0亿元，同比增长50%-70%，业绩持续高速增长。

2. 装备与材料协同效应

   • 采用“先进材料，先进装备”双轮战略，前三季度毛利率达42.01%，净利率30.77%，同比显著提升。
   • 截至2023年三季度末，未完成订单总额287.50亿元，半导体设备订单占比33.03亿元，订单充足保障业绩增长。

3. 材料业务扩展

   • 金刚线业务：一期量产项目投产，二期扩产及钨丝金刚线研发加速。
   • 碳化硅业务：8英寸衬底片批量销售，核心指标行业领先，并启动年产25万片6英寸/5万片8英寸碳化硅衬底片项目。

4. 半导体设备布局

   • 实现8-12英寸硅片设备全覆盖，产品涵盖减薄、外延、LPCVD、ALD等，覆盖晶圆制造全流程。
   • 碳化硅外延设备批量销售，成功研发8英寸单片式碳化硅外延设备，技术性能达到行业领先水平。

5. 技术创新与应用突破

   • 光伏单晶炉超导磁场技术进入量产阶段，首台12英寸干式横向超导磁场突破5000Gs，标志国内首台量产产品下线，提升电池效率。
   • 单晶炉技术升级支持N型产品，适应更高转换效率需求。

6. 盈利预测与评级

   • 预测2023-2025年归母净利润分别为4852亿、6226亿、7295亿元，YoY分别为659%、283%、172%。
   • 维持“增持”评级。

7. 风险提示

   • 光伏技术迭代不及预期、新技术研发进度滞后、市场竞争加剧等风险。