20231029-德邦证券-晶盛机电-300316.SZ-业绩持续高增_在手订单充足_装备+材料_协同持续强化_3页_669kb

晶盛机电（300316SZ）公司点评分析摘要

研究机构：德邦证券
分析师：俞能飞、卢大炜
报告日期：2023年10月29日
评级：增持（维持）

业绩增长

• 2023年前三季度营收同比增长80.39%至1346亿元，归母净利润同比增长74.94%至35.14亿元。
• 毛利率达42.01%，同比提升19.2个百分点；净利率3.077%，同比提升2.66个百分点。

“装备+材料”战略协同

• 在手订单充足：截至2023Q3未完成订单总额2875亿元，其中半导体设备合同33.03亿元，为未来业绩提供支撑。
• 金刚线业务：一期量产项目投产，二期扩产推进，钨丝金刚线研发加速。
• 碳化硅材料：成功生长8英寸碳化硅晶体，解决温场均匀性等技术瓶颈，推进衬底量产。
• 石英坩埚：宁夏生产基地产能提升，业务快速增长。

技术突破

• 超导磁场单晶炉：5000Gs横向超导磁体量产，提升N型光伏电池效率，首台量产设备下线。
• 光伏设备：第五代单晶炉导入超导磁场技术，满足下游低氧高效率需求。

财务预测与估值

• 上调2023-2025年归母净利润预期：48.52亿 → 62.26亿 → 72.95亿元，YOY分别为65.9%、28.3%、17.2%。
• 维持“增持”评级，目标价对应估值区间77-97倍市盈率。

风险提示

• 光伏技术迭代不及预期、市场竞争加剧、新技术研发不达预期。

财务数据亮点（关键指标YOY）

法律声明

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