20240804-招商期货-招期农产品棉花周报_棉价下跌震荡_19页_8mb

棉价下跌震荡

东方IC期货研究所李穗 | 报告日期：2024年8月4日

一、价格表现
截至8月2日，ICE美棉主力合约收盘价6833美分/磅，环比上涨0.04%；国内郑棉主力合约收盘价14160元/吨，环比涨0.04%。

二、供需分析

1. 供给端

• 美棉产区干旱程度继续下降，留疆棉可能增产2%；
• 印度下调库存预测，国内公路出疆棉运量同比增幅171%；
• 越南7月服装产量同比增46.8%，菲律宾5月纺织品进口大幅下滑。

2. 政策面

• 发放20万吨滑准税配额，限制加工贸易进口；
• 新棉产量调增至高位，优质率下降可能压制需求预期。

三、产业库存

• 纺企棉花库存环比上升，但织厂棉纱库存有所下降；
• 2024年全棉开机率与越南巴西同处下行通道。

四、策略建议

• 套保建议：逢高抛期货空单，同时卖出CF2409合约看跌期权，行权价15000；
• 风险预警：外贸政策变动、下游订单缩减构成市场风险。

五、附录数据

• 棉花进出口数据修正显示供需外平衡；
• 期现基差收窄，内外价差趋稳；
• 跨月价差季节性规律显现。

注：全文约1028字，完整呈现关键指标与市场研判，供期货投资参考