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生猪期货早报总结（2022-07-11）

核心内容概览

本报告分析了2022年7月11日生猪期货市场的基本面、基差、库存、盘面走势及市场预期，同时涵盖了生猪现货价格、养殖利润、饲料价格、屠宰及库存数据、猪肉消费趋势、新冠疫情影响等多个方面。

主要观点

1. 基本面分析

• 收储情况：本年度已执行13次收储，共完成10.14万吨，多次低完成度收储支撑猪价上涨。
• 供应紧张：局部地区供应紧张，但7月计划出栏量增加1.04%，养殖端看涨情绪仍在。
• 能繁母猪存栏：截至2022年5月底，能繁母猪存栏为4192万头，环比上升0.4%；6月能繁母猪存栏环比上升1.94%，显示供应端逐步恢复。
• 猪价走势：猪粮比恢复至6.63，已超过一级预警线；外购仔猪和自繁自养已基本转亏为盈。
• 二次育肥：二次育肥需求再次上升，与标猪价差扩大，支撑猪价上涨。
• 发改委干预：发改委拟召开会议稳定猪价，国储考虑释放储备，预计短期内猪价仍将震荡上行，涨幅减缓。

2. 期货市场表现

• 基差情况：7月08日，现货价22300元/吨，09合约基差-640元/吨，现货贴水期货，偏空。
• 盘面走势：MA20偏上，09合约期价收于MA20上方，偏多。
• 主力持仓：主力持仓净空，空减，中性。

3. 市场预期

• 价格区间：建议在22711-23219元/吨区间操作。
• 供需变化：预计未来生猪供应或出现小幅紧缺，但消费端疲软，屠企开工率维持低位。
• 饲料成本：饲料原料价格回落，利好养殖利润。

关键信息

一、生猪现货行情

• 全国出栏均价：22.3元/公斤，较前值下降4.00%。
• 区域价格差异：四川、山东、湖北等地区价格下降幅度较大，广东价格相对稳定。
• 出栏量：本周屠宰量为95810头，较前日增加1.01%；但整体需求疲软，屠企开工率处于低位。
• 出栏结构：90公斤以下商品猪出栏占比1.06%，150公斤以上占比1.13%，均较上周略有变化。
• 二次育肥：交易活跃，支撑猪价上涨。
• 毛猪价格：本周毛猪价格创新高，但猪价下滑明显。

二、养殖利润

• 外购仔猪利润：本周为409.28元/头，较上周增长137.28%。
• 自繁自养利润：本周为200.35元/头，仍处于亏损状态。
• 屠宰加工利润：本周亏损24.29元/头，较上周减少34.09元/头。

三、饲料市场

• 饲料价格：玉米库存下降，饲料平均价回落，利好养殖利润。
• 饲料产量：截至6月30日，全国饲料企业玉米库存34.08天，较上周下降8.19%。

四、库存与需求**

• 生猪存栏量：截至4月30日，生猪存栏量为42400万头，月环比上升0.35%。
• 能繁母猪存栏：截至5月底为4192万头，环比上升0.4%；6月重点企业能繁母猪存栏为471.88万头，环比上升1.94%。
• 屠宰企业库存：冻品库容率23.45%，较上周下降0.42%；鲜销率89.57%，较上周下降0.43%。
• 猪肉进口：5月进口量为12.496万吨，环比下降7.1%。

五、消费趋势**

• 消费恢复：新冠疫情趋于稳定，集中性消费逐渐恢复，但终端需求仍偏弱。
• 猪肉消费：年度消费量环比上涨，显示价格优势对消费的拉动作用。
• 替代品：猪牛肉价差优势明显，替代消费潜力较大。

风险提示

• 能繁母猪存栏变化：需密切关注能繁母猪存栏是否持续增长。
• 仔猪补栏与二次育肥：仔猪补栏回升和二次育肥需求增加可能影响未来供应。
• 屠企收猪动态：屠企开工率低、库存充足，可能抑制猪价上涨。
• 政策动向：发改委会议及国储放储政策对猪价影响较大。
• 疫情与成本波动：非洲猪瘟风险及饲料成本变化仍需警惕。

操作建议

• 短期操作：建议在22711-23219元/吨区间操作，关注政策与市场供需变化。
• 中期趋势：饲料成本回落利好养殖利润，但消费疲软可能限制猪价上涨空间。