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生猪期货早报总结（2022-06-24）

核心内容概述

本报告分析了2022年6月24日生猪期货市场及现货市场的基本面、价格走势、供需关系、养殖利润及政策因素，为投资者提供操作建议与市场展望。

主要观点

1. 基本面分析

• 新冠疫情：已处于零星发生状态，集中性消费逐渐恢复。
• 收储政策：6月24日将进行第13次收储，本年度已完成12次，共收储10.14万吨，多次低完成度收储支撑猪价。
• 补贴政策：多地对存栏生猪发放补贴，提升养殖端信心。
• 供应端：散户看涨惜售情绪浓厚，5月规模场出栏完成计划的101.91%，6月计划出栏量下降3.55%。本轮周期去化已结束，能繁母猪存栏量开始增加。
• 需求端：白条需求仍疲软，但部分区域消费逐渐恢复。天气渐热，标肥价差缩小，关注二次育肥出栏动态。

2. 价格与基差

• 现货价格：6月23日全国外三元生猪出栏均价为17.12元/公斤，环比上涨2.39%。
• 基差情况：09合约基差为-2650元/吨，现货贴水期货，整体偏空。
• 期现价差：MA20偏上，09合约期价收于MA20上方，偏多。

3. 库存与存栏

• 生猪存栏：截至4月30日，全国生猪存栏量为42400万头，月环比增加0.35%。
• 能繁母猪存栏：截至5月底，能繁母猪存栏为4192万头，环比增加0.4%；重点企业能繁母猪存栏为462.91万头，环比增1.83%。
• 仔猪与大猪存栏：5月仔猪价格涨幅较大，养户补栏积极性提升，小猪存栏上涨；部分散户被动压栏，导致大猪存栏小幅增加。

4. 养殖利润

• 外购仔猪利润：本周为85.38元/头，环比上涨80.74%。
• 自繁自养利润：本周亏损119.45元/头，环比改善23.74%。
• 猪粮比：恢复至5.63，处于二级预警水平，但仍未止亏。
• 猪料比：恢复至4.25，环比上涨2.16%。

5. 屠宰与库存

• 屠宰量：本周屠宰量为112877头，环比下降2.48%。
• 开工率：周屠宰开工率为24.15%，环比下降1.25个百分点。
• 冻品库容率：本周为23.71%，环比上升0.25个百分点。
• 鲜销率：为88.78%，环比下降0.41个百分点。

6. 市场预期

• 短期走势：预计猪价仍将震荡上行，建议在19585-19955区间操作。
• 中期展望：随着豆粕和玉米价格回落，养殖户补栏积极性有望提升，推动9、11、1月合约价格上涨。
• 主要风险点：需密切关注能繁母猪存栏变化、仔猪及二次育肥动态、屠企收猪情况以及非洲猪瘟疫情发展。

关键信息

供需关系

• 供应端：仔猪补栏需求恢复，但大猪存栏增加，整体供应偏弱。
• 需求端：消费仍偏弱，但局部地区消费恢复，推动猪价上涨。

政策影响

• 收储政策：连续收储提振市场信心。
• 补贴政策：多地发放补贴，支持生猪养殖。

价格走势

• 期货走势：09合约期价收于MA20上方，偏多。
• 现货走势：全国外三元生猪均价上涨，但部分区域涨幅较小。

市场操作建议

• 操作区间：建议在19585-19955区间操作。
• 关注因素：能繁母猪存栏、仔猪补栏、二次育肥、屠企收猪动态、饲料价格、猪粮比及猪料比变化。

总结

当前生猪市场处于供需双弱状态，但收储政策和补贴支持对价格形成支撑。短期来看，市场震荡上行，操作建议关注19585-19955区间；中期随着饲料成本回落，养殖利润有望提升，推动猪价上涨。需重点关注能繁母猪存栏、仔猪及二次育肥动态，以及非洲猪瘟等风险因素。