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生猪期货早报总结（2022-06-30）

核心内容概述

本报告对2022年6月30日生猪期货市场进行了全面分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、养殖利润、饲料价格、收储政策及新冠疫情对消费的影响等多个方面，为投资者提供了短期与中期的市场预期和操作建议。

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主要观点

1. 基本面分析

• 新冠疫情：当前疫情处于零星发生状态，集中性消费逐渐恢复，对市场情绪有所提振。
• 收储政策：本年度已执行13次收储，共完成10.14万吨，多次低完成度收储支撑猪价。
• 补贴政策：多地对存栏生猪发放补贴，缓解养殖端压力。
• 供应情况：局部地区出现供应紧张，散户惜售情绪减弱，部分地区出栏量增加。
• 出栏计划：5月规模场出栏完成计划的101.91%，6月计划出栏量下降3.55%。
• 能繁母猪存栏：本轮周期去化结束，能繁母猪存栏量开始回升。
• 猪价走势：猪粮比恢复至一级预警，外购仔猪和自繁自养已基本止亏为盈。

2. 期货市场表现

• 基差：6月29日，现货价19080元/吨，09合约基差-1580元/吨，现货贴水期货，偏空。
• 盘面走势：MA20偏上，09合约期价收于MA20上方，偏多。
• 主力持仓：主力持仓净空，空增，中性。

3. 市场预期

• 短期趋势：预计市场仍将震荡上行，建议在20465-20855区间操作。
• 中期展望：随着豆粕和玉米价格回落，养殖利润有望改善，但仔猪价格高位仍支撑期货合约价格。
• 需求端：消费仍偏弱，但集中性消费逐渐恢复，二次育肥需求再起。

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关键信息

1. 期货与现货价格

• 期货合约价格整体呈现震荡走势，部分合约价格有所上涨。
• 09合约期价收于MA20上方，显示市场对后市有一定信心。

2. 库存与存栏

• 截至4月30日，生猪存栏量为42400万头，月环比上升0.35%。
• 截至5月底，能繁母猪存栏为4192万头，环比上升0.4%。
• 重点企业能繁母猪存栏量为462.91万头，环比上升1.83%。

3. 出栏与价格

• 本周生猪出栏均价为16.01元/公斤，环比上涨2.10%，同比上涨13.31%。
• 90公斤以下商品猪出栏占比1.06%，较上周略有上升。
• 150公斤以上商品猪出栏占比1.12%，较上周略有下降。

4. 养殖利润

• 外购仔猪养殖利润为85.38元/头，自繁自养养殖利润为-36.79元/头。
• 屠宰加工利润亏损62.27元/头，较上周减少32.47元/头。

5. 饲料价格与产量

• 玉米库存为37天，较上周下降2天，降幅4.82%。
• 猪粮比恢复至5.89，已处于二级预警水平。
• 饲料原料成本回落利好养殖利润。

6. 收储情况

• 本年度共完成10.14万吨收储，6月24日第十三次收储完成0万吨。
• 收储政策对猪价形成支撑，提振养殖端信心。

7. 屠宰与库存

• 本周屠宰开工率24.15%，较上周下降1.25个百分点。
• 冻品库容率23.71%，较上周上涨0.25个百分点。
• 高猪价抑制收猪，屠企开工率维持低位。

8. 需求与消费

• 白条需求疲软，猪肉消费优势明显，替代品价差支撑消费。
• 5月猪肉进口量为12.496万吨，较上月下降7.1%。
• 集中性消费逐渐恢复，推动市场情绪回暖。

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风险点

• 能繁母猪存栏变化：需密切关注能繁母猪存栏的后续走势。
• 仔猪与二次育肥：仔猪价格高位及二次育肥需求上升可能对期货价格形成支撑。
• 养殖端情绪：散户惜售情绪减弱，可能影响市场供需。
• 屠企收猪动态：屠企缩量采购可能加剧市场供应紧张。
• 非洲猪瘟：疫情稳定对市场影响较小，但需警惕。
• 消费疲软：终端需求仍较弱，可能制约价格上涨空间。

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操作建议

• 短期操作：建议在20465-20855区间操作，关注市场震荡上行趋势。
• 中期关注：饲料原料价格回落利好养殖利润，但需警惕需求端疲软带来的压力。

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总结

综上所述，生猪期货市场在短期受到收储政策、供应紧张及二次育肥需求等因素支撑，预计震荡上行。中期来看，饲料成本回落将改善养殖利润，但终端消费疲软仍为市场带来一定压力。投资者应密切关注能繁母猪存栏、仔猪补栏、屠企收猪动态及非洲猪瘟等风险因素，合理把握操作区间。