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生猪期货早报总结（2022-06-16）

核心内容

本报告分析了2022年6月16日生猪期货市场的行情及基本面情况，涵盖了供需、价格、基差、库存、利润、收储、饲料成本、疫情等因素对市场的影响，为投资者提供短期操作建议。

主要观点

1. 供需情况

• 供应端：生猪存栏量小幅回升，但能繁母猪存栏继续微降，表明本轮去化已结束。散户惜售情绪明显，降雨影响收猪，规模场出栏计划下降，整体供应偏少。
• 需求端：消费持续低迷，屠企开工率处于低位，冻品库存率上升，表明需求偏弱。天气转热，标肥价差缩小，关注二次育肥出栏动态。

2. 价格与基差

• 现货价格：6月15日，全国外三元生猪均价为16.11元/公斤，09合约基差为-3280元/吨，现货贴水期货。
• 期货走势：09合约期价收于MA20上方，偏多。月间价差显示，7-9、9-11合约价差有所扩大，表明市场预期未来价格可能上涨。

3. 养殖利润

• 养殖利润分化，外购仔猪利润为47.24元/头，自繁自养利润亏损156.63元/头。猪粮比恢复至二级预警，但仍未止亏，饲料成本高企仍是利空因素。

4. 收储政策

• 国储计划于6月17日执行第12次收储，本年度已执行11次，共完成10.14万吨，收储完成度较低，对猪价支撑有限。多地对存栏生猪发放补贴，有助于稳定市场信心。

5. 市场情绪

• 投资者情绪偏多，预计短期内市场仍将震荡，建议在19198-19583区间操作。

关键信息

1. 期货市场数据

• 09合约：收盘价19390元/吨，较前日下跌35元/吨，基差-3280元/吨。
• 其他合约：01合约上涨120元/吨，03合约微跌5元/吨，05合约微跌5元/吨，07合约微跌5元/吨，11合约上涨25元/吨。
• 基差走势：09合约基差偏空，整体市场现货贴水期货。

2. 生猪现货行情

• 全国均价：16.11元/公斤，较前日上涨0.11元/公斤。
• 区域价格：四川15.9元/公斤，湖南15.96元/公斤，山东16.8元/公斤，广东18.18元/公斤。
• 仔猪价格：5月仔猪均价为550.95元/头，环比下跌2.73%。
• 二元母猪价：1777.62元/头，环比下跌0.93%。
• 淘汰母猪价：10.56元/公斤，环比上涨0.76%。

3. 库存与存栏

• 生猪存栏：截至4月30日，全国生猪存栏量为42400万头，月环比增加0.35%。
• 能繁母猪存栏：截至4月30日，能繁母猪存栏为4177.3万头，环比下降0.2%，较2021年6月下降8.5%。
• 重点企业存栏：5月底重点企业能繁母猪存栏为462.91万头，环比增加1.83%。

4. 出栏与开工率

• 出栏均价：本周出栏均价为15.68元/公斤，环比下跌0.06%。
• 出栏结构：90公斤以下出栏占比1.05%，较上周微升；150公斤以上出栏占比1.14%，较上周持平。
• 屠宰开工率：本周为25.53%，环比下降0.35个百分点。
• 鲜销率：89.20%，环比下降0.12个百分点。
• 冻品库容率：22.90%，环比上升0.30个百分点。

5. 市场预期与风险

• 预期：短期内供需双弱，猪价上涨缺乏支撑；中期随着饲料成本回落，养殖补栏积极性提升，预计9、11月合约价格将有所支撑。
• 风险点：需密切关注能繁母猪存栏变化、仔猪及二次育肥动态、新冠疫情及非洲猪瘟对市场的影响。

操作建议

• 短期内生猪市场预计震荡，建议在19198-19583区间操作。
• 长期来看，随着饲料成本回落，市场可能逐步回暖。

其他相关信息

• 饲料价格：玉米库存39天，较上周下降2天，饲料成本高企仍是利空因素。
• 进口情况：4月猪肉进口量继续上升，表明替代需求有限。
• 消费趋势：年度生猪消费量环比上涨，因价格优势，猪肉消费偏好有所回升。
• 疫情情况：新冠确诊数下降，但多地散发疫情仍限制集中消费和物流运输。

总结

综上所述，当前生猪市场基本面偏弱，供需关系仍处于紧平衡状态，但政策支持（如收储、补贴）和养殖利润预期的改善为市场带来一定支撑。短期内价格或维持震荡，中期随着饲料成本回落和补栏恢复，市场有望逐步回暖。投资者需密切关注能繁母猪存栏变化、仔猪补栏情况及疫情发展，以制定合理的操作策略。