20210819-首创证券-华润微-688396.SH-公司简评报告_行业持续景气_股权激励助力稳健发展_4页_1mb

华润微（688396）简要总结

核心内容

华润微（688396）是一家在电子行业表现突出的公司，2021年上半年业绩显著增长，受益于行业高景气度，公司订单饱满，盈利能力提升。公司通过加大产能建设及研发投入，巩固其在功率半导体领域的领先地位，并通过股权激励方案吸引和留住核心人才，推动公司长期稳健发展。分析师对华润微给予“买入”评级，并对其未来三年的盈利表现进行了预测。

主要观点

• 业绩增长显著：2021年上半年，华润微实现收入44.55亿元，同比增长45.43%；归母净利润10.68亿元，同比增长164.86%。Q2单季收入和净利润分别同比增长43.39%和130.70%。
• 盈利能力提升：2021H1毛利率达34.06%，同比提升6.76个百分点，主要得益于产能利用率提升及产品价格上涨。
• 产能扩张计划：公司启动12吋功率半导体晶圆生产线建设项目，投资75.5亿元，规划月产能3万片，预计2022年实现产能贡献。同时，公司还计划投资42亿元建设功率半导体封测基地，提升封装工艺能力。
• 技术研发进展：在IGBT和第三代半导体SiC领域，公司研发加速，产品性能达到行业先进水平，部分产品已实现量产并应用于充电桩、太阳能逆变器等领域。
• 股权激励方案：公司已提交股权激励方案至国资委审批，旨在绑定核心人才，为未来发展奠定基础。

关键信息

财务数据概览

财务比率分析

风险提示

• 新产品研发不及预期
• 行业景气度不及预期

投资建议

• 评级：买入
• 评级标准：相对沪深300指数涨幅15%以上

团队简介

• 何立中：电子行业首席分析师，北京大学硕士，曾在比亚迪半导体、国信证券研究所、中国计算机报工作，2021年4月加入首创证券。
• 韩杨：研究助理，厦门大学会计学硕士，2021年8月加入首创证券。

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