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宏观经济宏观周报总结：1月首周国内经济景气有所回暖

核心内容

1月首周国内经济景气有所回暖，主要体现在消费领域，但投资和房地产领域仍偏弱。国信高频宏观扩散指数A维持负值，指数B小幅回落，但处于2016-2022年平均值上方，表明经济景气有所改善。

主要观点

• 消费回暖迹象明显：PTA产量上升，全钢胎开工率下降但较上周有所好转，显示消费景气出现改善。
• 投资景气延续弱势：焦化企业开工率上升，但螺纹钢产量和水泥价格下降，整体投资领域景气仍偏弱。
• 房地产处于恢复阶段：建材综合指数上升，30大中城市商品房成交面积回落，但归因于季节性因素，房地产景气仍在恢复中。
• CPI预测：预计12月CPI食品环比为-1.0%，非食品环比为-0.2%，整体CPI环比为-0.3%，CPI同比或持平上月的1.6%。
• PPI预测：预计12月PPI环比维持正增长，受低基数影响，PPI同比或明显回升至零附近。
• 风险提示：政策调整滞后可能对经济产生负面影响，同时经济增速下滑仍是潜在风险。

关键信息

国信高频宏观扩散指数

• 截至2023年1月6日，指数A为-0.1，指数B为106.4，指数C为-3.5%（+0.2pct）。
• 指数B处于2016-2022年平均值走势上方，显示经济景气有所回暖。

消费领域

• PTA产量上升，全钢胎开工率下降，消费景气出现好转迹象。
• 食品价格有所上涨，其中蔬菜、水产品、水果价格上涨，肉类、禽类、蛋类价格下跌。
• 商务部农副产品价格12月环比为-1.4%，明显低于历史均值2.3%。

投资领域

• 焦化企业开工率上升，但螺纹钢产量和水泥价格下降，显示投资领域景气仍偏弱。
• 非食品价格指数12月环比为-4.5%，明显低于历史均值-0.3%。

房地产领域

• 建材综合指数上升，30大中城市商品房成交面积回落，但归因于月初销量低于月末销量的季节性因素。
• 房地产景气仍处于恢复阶段。

价格跟踪

• CPI预测：12月CPI食品环比约为-1.0%，非食品环比约为-0.2%，整体CPI环比约为-0.3%，CPI同比或持平上月的1.6%。
• PPI预测：12月PPI环比维持正增长，PPI同比或明显回升至零附近。

分项数据

食品价格

• 农业部农产品批发价格200指数拟合值上涨0.4%。
• 蔬菜、水产品、水果价格上涨；肉类、禽类、蛋类价格下跌。
• 商务部农副产品价格12月环比为-1.4%，明显低于历史均值2.3%。

非食品价格

• 非食品综合高频指数上涨0.4%。
• 建材价格下跌，黄金饰品、柴油价格上涨，中药、电子产品价格基本不变。
• 非食品价格指数12月环比为-4.5%，明显低于历史均值-0.3%。

流通领域生产资料价格

• 12月下旬流通领域生产资料价格总指数较12月中旬下跌1.4%。
• 黑色金属价格小幅上涨，其他九大类别价格均下跌。
• 政策优化和逆周期调节促使12月上旬、中旬价格有所回升。

风险提示

• 政策调整滞后可能导致经济复苏不及预期。
• 经济增速下滑可能对市场信心和价格走势产生负面影响。

分析师信息

• 李智能
  电话：0755-22940456
  邮箱：Iizn@guosen.com.cn
  代码：S0980516060001

• 董德志
  电话：021-60933158
  邮箱：dongdz@guosen.com.cn
  代码：S0980513100001

投资评级

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