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国内经济增长景气仍偏弱

核心内容总结

本周国内经济增长景气仍偏弱，国信高频宏观扩散指数A为负值，指数B继续回落，整体指数仍低于历史平均水平。具体数据如下：

• 国信高频宏观扩散指数A：-0.3
• 国信高频宏观扩散指数B：111.1
• 国信高频宏观扩散指数C：-1.3%（-0.4pct.）

构建指标的七个分项中，全钢胎开工率和30大中城市商品房成交面积较上周上升；焦化企业开工率、螺纹钢产量、水泥价格和建材综合指数较上周回落；PTA产量数据未公布，假设与上一期持平。

主要观点

1. 经济增长景气偏弱

• 国信高频宏观扩散指数整体处于历史平均水平以下，表明当前国内经济增长动能不足。
• 指数A为负值，指数B回落，说明部分经济指标出现疲软迹象。
• 7个分项指标中，部分行业表现回暖，但多数指标走弱，整体经济仍面临下行压力。

2. CPI走势分析

• 食品价格：本周有所回落，但预计4月食品价格环比将高于季节性水平，约为1.5%。
• 非食品价格：本周小幅上涨，预计4月非食品价格环比也将高于季节性水平，约为0.3%。
• 整体CPI环比：预计约为0.5%，CPI同比或明显上行至2.3%。

3. PPI走势分析

• 流通领域生产资料价格：4月上旬明显回落，预计4月PPI环比约为零。
• PPI同比：受高基数影响，预计4月PPI同比将继续下行至7.3%。
• 生产资料价格类别：4月上旬石油天然气、煤炭、非金属建材、大宗农产品价格下跌；黑色金属、有色金属、化工产品、农业生产资料、林产品价格上涨。

关键信息

基础数据

食品价格跟踪

• 农业部农产品批发价格200指数拟合值较上周下跌1.3%。
• 分项价格变动：蛋类、水果价格上涨；肉类、禽类、蔬菜、水产品价格下跌。
• 商务部农副产品价格指数4月环比为1.9%，高于历史均值-1.0%。

非食品价格跟踪

• 非食品综合高频指数本周小幅上涨0.03%。
• 分项价格变动：黄金饰品、中药、柴油、电子产品价格上涨；建材价格下跌。
• 非食品价格4月环比为3.0%，高于历史均值-0.5%。

风险提示

• 政策调整滞后可能对经济产生不利影响。
• 经济增速下滑风险存在。

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图表目录

• 图1：国信高频宏观扩散指数
• 图2：国信高频宏观扩散指数季节性分析
• 图3：国信高频宏观扩散指数历史序列
• 图4：全钢胎开工率
• 图5：30大中城市商品房周度成交面积
• 图6：PTA周度产量
• 图7：螺纹钢周度产量
• 图8：焦化企业周度开工率
• 图9：水泥价格指数周度均值
• 图10：建材综合指数周度均值
• 图11：农业部农产品批发价格200指数拟合值周度均值走势
• 图12：肉类价格指数周度均值走势
• 图13：蛋类价格指数
• 图14：禽类价格指数
• 图15：蔬菜价格指数
• 图16：水果价格指数
• 图17：水产品价格指数
• 图18：商务部农副食品价格指数拟合值
• 图19：商务部农副食品价格指数拟合值月环比与历史均值比较一览
• 图20：非食品价格指数拟合值
• 图21：非食品价格指数拟合值月环比与历史均值比较一览
• 图22：流通领域生产资料价格定基指数
• 图23：黑色金属价格指数
• 图24：有色金属价格指数
• 图25：化工产品价格指数
• 图26：石油天然气价格指数
• 图27：煤炭价格指数
• 图28：非金属建材价格指数
• 图29：大宗农产品价格指数
• 图30：农业生产资料价格指数
• 图31：林产品价格指数

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