20180121-中泰证券-商业贸易行业周报_零售复苏_剩者为王_看多超市板块_10页_1mb

报告摘要

本报告分析了2017年第四季度及2018年初商业贸易行业的发展情况，重点聚焦零售板块，特别是超市、百货、电商等子行业。整体来看，零售板块表现出一定的复苏迹象，部分龙头企业业绩超预期，具备长期增长潜力。分析师彭毅和宁浮洁对行业前景持积极态度，建议增持。

公司名称	公司代码	股价（元）	市值（亿元）	EPS（2016A）	EPS（2017E）	EPS（2018E）	PE（2016A）	PE（2017E）	PE（2018E）	投资评级
苏宁云商	002024.SZ	13.36	1243.82	0.08	0.06	0.35	167.00	222.67	38.17	买入
南极电商	002127.SZ	11.79	192.95	0.20	0.37	0.54	58.95	31.86	21.83	买入
永辉超市	601933.SH	10.85	1038.40	0.13	0.18	0.23	83.46	60.28	47.17	买入
跨境通	002640.SZ	17.43	250.14	0.28	0.54	0.89	62.25	32.28	19.58	买入
中百集团	000759.SZ	8.67	59.04	0.01	0.30	0.16	867.00	28.90	54.19	增持
银座股份	600858.SH	7.09	36.87	0.04	0.11	0.15	177.25	64.45	47.27	增持
家家悦	603708.SH	20.77	97.20	0.70	0.76	0.85	29.67	27.33	24.44	增持
飞科电器	603868.SH	76.75	334.32	1.41	1.85	2.29	54.43	41.49	33.52	增持

苏宁云商：Q3数据增长靓丽，双线模式效率提升，背靠阿里，物流与金融业务加速发展，预计2017-2019年营收及净利润将显著增长。
永辉超市：Q3收入及净利润环比加速，供应链优势显著，新业态布局（如超级物种）持续推动业绩增长，给予2018年PE 50倍估值。
南极电商：战略清晰，打造电商运营生态圈，预计2017-2019年营收及净利润增长显著，给予2018年PE 35倍估值。
冠福股份：塑米城并表带来业绩提升，VE价格上涨助力业绩增长，预计全年发货量可达1万吨，2018-2019年有望稳定在2-2.5万吨。
行业动态：
- 京东X无人超市在大连开业，融合智能科技。
- 美菱与深兰科技合作，推动智慧零售。
- 美团外卖交易额达1710亿元，同比增长近3倍。
- 天猫升级“天字号”计划，助力国货出海。