2017-商业贸易行业：亚马逊为什么收购全食超市，加速布局线下？_7页_903kb

亚马逊收购全食超市分析总结

核心内容概述

亚马逊于2017年6月16日宣布以137亿美元现金收购全食超市，这是其历史上最大规模的一次收购，标志着其从线上向线下实体零售的战略转型。此次收购不仅对亚马逊的业务结构产生深远影响，也对美国主要零售商的竞争格局形成冲击，引发市场对零售业未来发展的广泛关注。

主要观点与关键信息

1. 亚马逊为何加速布局线下？

• 收入与增长放缓：亚马逊的线上增长趋于平稳，进入互联网流量红利尾声，需通过线下布局拓展新的增长点。
• 竞争压力增大：与沃尔玛等线下巨头的竞争加剧，尤其在电商和零售领域。
• 技术赋能线下：亚马逊在物流、支付、人工智能等领域具备领先优势，可为线下渠道提供数字化支持，提升运营效率。

2. 亚马逊为何选择全食超市？

• 品牌与门店资源：全食超市作为高端有机食品零售商，拥有461家门店，其中440家在美国，能为亚马逊提供线下消费场景和用户基础。
• 用户结构优化：全食的高端用户群体与亚马逊的线上大众消费者形成互补，有助于完善用户画像。
• 生鲜品类短板：全食在生鲜和有机食品领域有显著优势，可弥补亚马逊线上杂货业务的不足。
• 供应链优势：全食具备高质量的食品供应链体系，包括高标准、就近采购、外部认证等，可提升亚马逊整体商品质量与运营能力。
• 数据价值：全食的线下消费行为数据可丰富亚马逊的用户数据，助力其AI模型优化和精准营销。

3. 亚马逊与阿里京东线下布局对比

• 收购与参股：亚马逊以全食超市为标的进行全收购，而阿里和京东则多采用参股、合作等形式。
• 估值对比：亚马逊收购全食超市对应2016年PE约31.5倍、PS约0.9倍，与京东参股永辉超市的PS相近，但PE较低，收购溢价率较高。
• 线上线下融合：国内外零售巨头均在推进“线上+线下”融合战略，如阿里投资盒马鲜生、京东开设实体门店、亚马逊推出Amazon Go等。

4. 新零售趋势下的投资建议

• 把握龙头机会：重点推荐具备较强综合竞争力和转型潜力的公司，如永辉超市、苏宁云商、天虹股份等。
• 关注新业态与新服务：推荐转型便利店、物流地产服务、供应链服务等领域的公司，如中百集团、东百集团、江苏国泰等。
• 重视国企改革弹性：区域零售商在国资支持下可能迎来改革契机，建议关注百联股份、合肥百货、鄂武商A、银座股份等。

投资要点总结

风险提示

• 消费持续疲软
• 转型创新进度存在不确定性
• 传统零售行业面临整合与变革压力

分析师信息

• 汪立亭：批发和零售贸易行业，证书编号S0850511040005
• 李宏科：批发和零售贸易行业，证书编号S0850517040002
• 王晴：批发和零售贸易行业，证书编号S0850516080008
• 联系人：史岳，证书编号未列

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：个股相对大盘涨幅在15%以上
  • 增持：个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间
  • 中性：个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间
  • 减持：个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间
  • 卖出：个股相对大盘涨幅低于-15%

• 行业投资评级：

  • 增持：行业整体回报高于市场整体水平5%以上
  • 中性：行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间
  • 减持：行业整体回报低于市场整体水平5%以下

法律声明

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