2017-商业贸易行业：亚马逊为什么收购全食超市，加速布局线下？_8页-1mb

亚马逊收购全食超市分析总结

核心内容概述

亚马逊于2017年6月16日宣布以137亿美元现金收购全食超市，成为其历史上最大规模的收购，标志着其从线上向线下零售的全面转型。此次收购不仅提升了亚马逊的线下零售能力，也对美国传统零售商如沃尔玛、Costco等造成了冲击，反映出零售行业竞争格局正在发生深刻变化。同时，这一事件也与阿里巴巴、京东等国内电商平台的线下布局形成呼应，表明“新零售”已成为全球零售业的重要发展趋势。

主要观点与关键信息

1. 亚马逊加速布局线下原因

• 流量红利尾声：亚马逊的线上增长趋缓，收入年化增速约22%，其与沃尔玛等线下零售商的竞争日益激烈。
• 物流与科技优势：亚马逊在物流仓储、人工智能、支付系统等方面已具备领先优势，通过线下门店可以进一步优化用户体验，提升整体运营效率。
• 用户结构优化：全食超市的高端用户群体与亚马逊的线上大众消费者形成互补，有助于完善其用户画像和消费行为数据。
• 品类短板补齐：全食超市在有机食品和生鲜领域有显著优势，有助于亚马逊弥补线上杂货业务的不足。

2. 为何选择全食超市

• 品牌与门店资源：全食超市拥有461家门店，其中440家位于美国，为亚马逊提供线下消费场景和前置仓支持。
• 供应链优势：全食超市以高质量食品著称，拥有严格的食品安全标准和高效的供应链体系，可为亚马逊提供优质的生鲜和有机食品供应链。
• 数据价值：全食超市的线下消费数据有助于亚马逊进一步优化其大数据和人工智能系统，提升精准营销与个性化服务。

3. 与阿里京东线下布局对比分析

• 收购方式差异：亚马逊选择全盘收购全食超市，而阿里和京东多采用参股或合作模式。
• 估值对比：亚马逊收购全食超市的PE为27倍，PS为0.87倍，与京东参股永辉超市的估值相当，但低于阿里入股三江购物的估值。
• 战略意图：亚马逊通过收购全食超市，强化线下体验，提升零售服务能力；阿里和京东则通过投资和合作，推动线上线下融合，探索新零售模式。

4. 新零售发展趋势与投资建议

• 新零售成为主流：线上线下融合已成为零售行业发展的必然趋势，传统零售商面临转型压力，而具备核心竞争力的龙头企业将受益。
• 投资建议：
  • 把握龙头：推荐永辉超市、苏宁云商、天虹股份等具有较强竞争力和转型潜力的公司。
  • 关注新业态：如便利店、折扣店、生鲜电商等，推荐青岛金王、中百集团、东百集团等。
  • 重视国企改革：部分区域型传统零售商有望通过国改获得新的发展动力，推荐百联股份、合肥百货、鄂武商A、银座股份等。

行业风险因素

• 消费疲软：整体消费市场增长放缓可能影响零售业表现。
• 转型不确定性：线上线下融合的推进速度和效果存在不确定性。
• 竞争加剧：零售行业竞争日益激烈，企业需持续创新以保持优势。

投资评级说明

分析师信息

• 汪立亭：批发和零售贸易行业分析师，联系方式：(021)23219399，Email：wanglt@htsec.com，证书：S0850511040005
• 李宏科：批发和零售贸易行业分析师，联系方式：(021)23154125，Email：lhk11523@htsec.com，证书：S0850517040002
• 王晴：批发和零售贸易行业分析师，联系方式：(021)23154116，Email：wq10458@htsec.com，证书：S0850516080008
• 联系人：史岳，联系方式：(021)23154135，Email：sy11542@htsec.com

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