20170521-光大证券-钢铁行业周报_经销商库存已降至近7年最低值_继续看好钢铁板块反弹行情_13页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容

本周钢铁行业表现强劲，整体基本面持续向好。经销商库存降至近7年最低水平，钢价上涨3.66%，矿价上涨1.01%，模拟钢铁利润接近年内最高值。石墨电极价格暴涨19.95%，涨幅达20%，其中普通功率、高功率、超高功率石墨电极全线上涨，年内均价上涨110%，扣税涨幅达1.2万元/吨。钢铁板块跑赢大盘，申万钢铁指数上涨2.34%，跑赢沪深300指数1.8个百分点。

主要观点

1. 市场表现

   • 本周钢铁板块整体上涨，申万钢铁指数涨幅为2.34%，跑赢沪深300指数。
   • 钢铁板块内，部分个股表现突出，如*ST墨龙、常宝股份、韶钢松山等涨幅较大，而金洲管道、上海钢联等跌幅显著。

2. 供需格局

   • 钢铁行业供给端持续释放，4月粗钢日均产量达242.6万吨，创历史新高。
   • 钢铁企业产能利用率月环比上升4.5%，表明行业生产积极性上升。
   • 钢厂库存持续下降，重点城市经销商库存环比下降5.65%，逼近7年同期最低值。

3. 石墨电极

   • 石墨电极价格持续上涨，周涨幅达19.95%，累计上涨16.5%。
   • 产业链调研显示，1-5月库存已显著消耗，未来3-4个月供需紧张局面将加剧，价格仍有上涨空间。
   • 钢厂采购难度加大，部分企业需提前支付预付款，表明市场对石墨电极需求旺盛。

4. 盈利与估值

   • 模拟钢铁利润持续改善，普钢螺纹、热卷、冷轧利润均有所提升。
   • 重点推荐方大炭素、方大特钢等有业绩支撑的个股，认为其具备投资价值。
   • 钢铁板块估值相对合理，部分个股PE、PB指标显示其具备一定吸引力。

5. 风险提示

   • 钢铁去产能低于预期。
   • 钢价波动风险。
   • 公司经营不善风险。

关键信息

1. 钢价与矿价走势

• 钢价：本周上涨3.66%，其中长材价上涨3.9%，扁平材价上涨3.33%。
• 矿价：本周上涨1.01%，其中唐山铁矿上涨3.15%，PB粉矿上涨2.2%。
• 模拟利润：普钢螺纹利润上涨52.82%，热卷利润上涨1414.29%，冷轧利润微跌126.73%。

2. 库存与产量

• 钢厂库存：4月下旬重点钢铁企业钢材库存1405.19万吨，比上一旬下跌3.49%。
• 粗钢日产量：4月粗钢日均产量242.6万吨，环比增长4.45%。
• 经销商库存：本周环比下降5.65%，已逼近7年同期最低值。

3. 钢铁行业出口与进口

• 出口：4月钢材出口649万吨，同比减少28.5%；5月计划出口量上升7.0%。
• 进口：4月钢材进口108万吨，同比下降1.8%；1-4月累计进口456万吨，同比增长7.8%。

4. 个股推荐

• 推荐股票：方大炭素、方大特钢、宝钢股份、马钢股份、新钢股份。
• 光大钢铁组合：本周涨幅3.64%，跑赢钢铁板块1.3个百分点。

5. 行业资讯

• 石墨电极：产业链调研显示，库存已显著消耗，供需将更紧张。
• 政策与环保：环保部加强巡查，推进钢铁企业搬迁改造，行业去产能工作持续推进。
• 市场预期：部分分析师认为，钢铁需求旺季将在5-6月份到来，钢价有望进一步上涨。

6. 估值与盈利预测

• 盈利预测：2017年预计EPS分别为0.60、0.41、0.47、0.28、0.31等。
• PE与PB：多数个股PE和PB均有所下降，估值趋于合理。

结构清晰总结

市场表现

• 申万钢铁指数本周上涨2.34%，跑赢沪深300指数。
• 钢铁板块内部分个股表现突出，如*ST墨龙、常宝股份等，而部分个股如金洲管道、上海钢联表现不佳。

供需格局

• 4月粗钢日均产量创历史新高，产能利用率上升。
• 钢厂库存持续下降，经销商库存逼近7年同期最低值。
• 石墨电极价格暴涨，库存消耗明显，未来3-4个月价格仍有上涨空间。

个股推荐

• 重点推荐方大炭素、方大特钢等有业绩支撑的个股。
• 光大钢铁组合本周涨幅3.64%，跑赢板块。

风险提示

• 钢铁去产能低于预期。
• 钢价波动。
• 公司经营不善。

行业动态

• 钢铁行业出口和进口数据波动，出口量下降，进口量小幅上升。
• 环保政策趋严，推动钢铁企业搬迁改造，行业去产能持续推进。
• 部分分析师认为，钢铁需求旺季将出现在5-6月份，钢价有望进一步上涨。

估值与盈利

• 钢铁板块整体估值相对合理，多数个股PE和PB下降。
• 模拟钢铁利润持续改善，普钢螺纹、热卷、冷轧利润均有上涨趋势。

未来展望

• 钢铁基本面继续强势向好，政策、资金、需求三方面共同利好。
• 石墨电极价格预计继续上涨，板块整体积极看好。
• 钢铁行业将面临供需更加紧张的局面，有望迎来新一轮上涨行情。