钢铁行业：钢铁板块业绩确定性迎资金配置，钢价小幅上涨-20180618-东北证券-20页-1mb

钢铁行业分析报告总结

核心内容

2018年6月，钢铁行业表现出一定的复苏迹象，主要得益于环保政策的持续执行以及地产需求的边际回升。钢价小幅上涨，库存水平持续去化，反映出市场供需关系的改善。同时，钢铁板块在股市中表现出优于大盘的走势，成为少数业绩确定性强的行业之一。

主要观点

• 钢价小幅上涨：本周钢材现货市场价格延续小幅上涨态势，螺纹钢、线材和冷板涨幅较大，分别为1.73%、1.52%和0.63%。中厚板价格微降0.01%。
• 库存持续去化：全国五大钢材社会库存周环比下降37.27万吨，螺纹钢、线材和中厚板库存分别下降26.51万吨、11.99万吨和0.55万吨，显示市场需求回暖。
• 环保政策影响：环保督察回头看促使多家钢厂提前检修，限制了供给释放，进一步支撑了钢价上涨。
• 地产边际回升：1-5月商品房销售面积和新开工面积同比分别增长2.9%和10.8%，为钢铁行业提供了稳定的下游需求。
• 期货市场表现：螺纹钢和热卷主力期货合约价格周环比上涨，显示市场对钢铁行业未来走势的乐观预期。
• 贸易摩擦影响：中美贸易摩擦升级，中国对原产于美国约500亿美元商品加征关税，对钢铁行业造成一定影响，但钢铁资产因业绩确定性而成为市场避风港。

关键信息

• 开工率与产量：全国高炉开工率维持在71.41%，粗钢产量略有上升，但钢厂盈利水平与上周持平。
• 市场表现：申万钢铁板块本周涨幅3.08%，远高于上证综指的跌幅1.48%。八一钢铁、西宁特钢、凌钢股份等个股涨幅显著。
• 投资建议：推荐布局宝钢股份、南钢股份、华菱钢铁和方大特钢，这些公司具有较高的盈利能力和估值修复潜力。
• 行业政策：国常会部署蓝天保卫战三年行动计划，重点区域严禁新增钢铁、焦化和电解铝产能，推动行业向高质量发展转型。
• 原料价格：进口铁矿石价格周环比上涨1.29美元/吨，国产铁矿石价格下跌，焦炭价格保持稳定。

股市回顾

• 申万钢铁板块：本周涨幅3.08%，位列各板块涨幅前列。
• 个股表现：八一钢铁领涨17.54%，西宁特钢涨16.47%，凌钢股份涨13.19%；金洲管道、永兴特钢和ST沪科领跌，跌幅分别为-6.34%、-5.79%和-3.92%。

供需格局

• 全国高炉开工率：维持在71.41%，与上周持平；唐山高炉开工率微升至76.83%。
• 粗钢产量：6月上旬粗钢产量2371.02万吨，日均产量237.10万吨，旬环比上升1.56%。
• 下游需求：地产需求边际回升，1-5月商品房销售面积增长2.9%，新开工面积增长10.8%；汽车产量增长2.0%，造船完工量同比下降28.35%，但新接订单量大幅增长99.59%。

库存情况

• 钢材库存：五大钢材社会库存周环比下降37.27万吨，螺纹钢、线材和中厚板库存分别下降26.51万吨、11.99万吨和0.55万吨。
• 厂库库存：螺纹钢厂库库存下降14.38万吨，线材厂库库存下降8.39万吨，显示钢厂库存压力有所缓解。

价格走势

• 钢材价格：螺纹钢、线材和冷板价格涨幅前三，分别上涨1.73%、1.52%和0.63%。
• 铁矿石价格：进口铁矿石价格周环比上涨1.29美元/吨，国产铁矿石价格下跌3.35元/吨。
• 期货市场：螺纹钢和热卷主力期货合约结算价分别上涨96元/吨和32元/吨，显示市场对钢铁行业未来走势的乐观预期。

近期资讯

• 环保督察：多地加强环保督察，如陕西、广西等地，推动行业绿色转型。
• 贸易摩擦：中美贸易摩擦升级，中国对美国约500亿美元商品加征关税，对钢铁行业造成一定影响。
• 项目投产：马来西亚关丹联合钢铁厂试生产，预计形成350万吨年产能；重庆足航钢铁产能置换项目即将试生产。
• 政策调控：国常会部署蓝天保卫战三年行动计划，推动钢铁行业转型升级。
• 公司动态：武进不锈发布限制性股票激励计划，凌钢股份进行权益分派，三钢闽光完成资产收购。

重点公司财务数据

行业数据

分析师声明

• 分析师：吴狄，东北证券研究助理。
• 声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。报告内容和意见仅反映发布当日的判断，不构成任何买卖建议。

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
• 增持：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间。