20180318-天风证券-钢铁行业研究周报_库存出现向下拐点_钢价回升预期利好钢铁板块_12页_1mb

钢铁行业总结

核心内容

本报告分析了2018年3月16日钢铁行业行情，指出钢材社会库存出现向下拐点，下游复工需求回暖，带动库存快速消化。同时，钢材价格因环保限产等因素持续回调，但随着需求释放节奏加快，钢价上涨预期增强。钢铁板块整体表现疲软，但部分优质个股表现突出，有望带动板块回暖。

主要观点

• 库存趋势：钢材社会库存出现下降，为近一个月首次，表明下游需求回暖，库存消化动力充足。
• 钢材价格：受环保限产影响，钢材价格整体回调，但随着土石方工程复工，需求集中释放，钢价有望反弹。
• 板块走势：钢铁（申万）指数下跌6.81%，但库存与价格释放信号积极，板块回暖可期。
• 个股表现：部分个股如华菱钢铁、三钢闽光、韶钢松山、方大特钢、凌钢股份、宝钢股份、南钢股份、鞍钢股份、新钢股份表现较好，被推荐为关注标的。

关键信息

本周行情回顾

• 钢材价格：

  • 螺纹钢HRB400（20mm）报收4078元/吨，周环比下降24元/吨。
  • 高线HPB300（8.0mm）报收4188元/吨，周环比下降36元/吨。
  • 普碳中板（20mm）报收4265元/吨，周环比上升45元/吨。
  • 热轧板卷（3.0mm）报收4160元/吨，周环比上升2元/吨。
  • 冷轧板卷（1.0mm）报收4724元/吨，周环比下降35元。
  • 钢坯报收3580元/吨，周环比下降20元/吨。

• 库存变化：

  • 钢材社会库存1949.92万吨，较上周减少7.16万吨。
  • 全国35个主要城市螺纹钢库存1073.24万吨，较上周减少9.15万吨。
  • 全国33个城市热轧板库存277.22万吨，较上周减少2.17万吨。
  • 全国26个城市冷轧板库存123.72万吨，较上周增长1万吨。

• 铁矿石价格：

  • 中国铁矿石价格指数（CIOPI）报收256.02点，周环比下降1.65点。
  • 国产铁矿石价格指数报收239.13点，周环比下降4.75点。
  • 进口铁矿石价格指数报收258.7点，周环比下降1.19点。

下周行情展望

• 库存方面：预计下周钢材社会库存将继续下行，因土石方工程复工释放需求。
• 钢材价格：钢价因需求释放加速及底部徘徊，上涨预期增强。
• 板块预期：板块整体向下调整，但库存与价格释放信号积极，预计进入回暖阶段。

推荐标的

风险提示

• 供给侧改革推进不及预期
• 下游春季复工进度不及预期

行业动态

• 融资情况：2018年一季度钢企累计融资255亿元，其中河钢集团85亿元，山东钢铁65亿元，鞍钢集团融资情况也较为积极。
• 行业整合：唐山市计划到2020年形成2家特大型钢铁集团、2家区域性钢铁联合企业、5家区域性特色钢铁企业。
• 技术创新：泰钢不锈成功开发新钢种410S，满足国内外市场需求。
• 环保政策：京津冀地区启动重污染天气橙色预警，部分钢厂停产，影响供应。
• 生产数据：2018年1-2月全国粗钢日均产量231.9万吨，同比增长5.9%；钢材日均产量269.5万吨，同比增长4.6%。
• 行业利润：2017年钢协会会员企业实现利润1773亿元，资产负债率下降至67.23%，行业去杠杆成效显著。
• 标准制定：山东钢铁股份有限公司进入国家《钢材仓储管理规范》编制团队，获得行业话语权。
• 项目进展：凌钢股份首批供货中老铁路工程钢材，推动公司出口业务；宝钢冷轧厂启动自动化改造项目，提升生产效率与安全性。

公司公告

• 华菱钢铁：2月生产铁、钢分别为110万吨、134万吨，公司顺利摘帽，流动性提升。
• 八一钢铁：2017年实现归母净利润11.68亿元，同比大幅增长，拟设立全资子公司，进行资本公积金转增股本。
• 包钢股份：获准非公开发行公司债券，总额不超过50亿元。
• 三钢闽光：拟发行股份购买三安钢铁100%股权，提升市场占有率。
• 新兴铸管：公司债券“11新兴02”付息，投资者在3月16日前持有可获利息。
• 鞍钢股份：控股股东非公开发行可交换公司债券获深交所无异议函。
• 宝钢股份：2016年度中期票据2018年付息，利率为3.14%。
• 方大特钢：修正2017年报数据，调整利润分配方案。
• 西宁特钢：终止重大资产重组，股票复牌。
• 武进不锈：使用闲置资金进行现金管理，投资收益率较高。
• 山东钢铁：拟发行无评级美元高级债券，用于融资及投资。

分析师声明

本报告观点基于分析师个人看法，不构成投资建议。天风证券及其附属机构保留对报告内容的修改与更新权利。投资者应独立评估信息，考虑自身投资目标与需求。