20180618-东北证券-钢铁行业动态报告_钢铁板块业绩确定性迎资金配置_钢价小幅上涨_20页_1mb

钢铁行业2018年6月动态总结

核心内容概览

• 行业趋势：钢铁板块在2018年6月表现出业绩确定性，迎来资金配置，钢价小幅上涨。
• 市场表现：申万钢铁板块在当周上涨3.08%，八一钢铁、西宁特钢、凌钢股份表现突出，涨幅分别为17.54%、16.47%和13.19%。
• 政策环境：中国对原产于美国500亿美元商品加征关税，国常会部署蓝天保卫战三年行动计划，重点区域限制新增钢铁、焦化、电解铝产能。
• 供需分析：全国高炉开工率稳定，粗钢产量小幅上升，但钢材库存持续去化，钢厂盈利水平稳定。
• 下游需求：房地产投资和新开工面积边际回升，汽车、家电等制造业产量增长，但部分行业如造船面临下行压力。
• 原料价格：进口铁矿石价格上涨，焦炭价格稳定，钢坯价格上涨。
• 推荐个股：宝钢股份、南钢股份、华菱钢铁、方大特钢被重点推荐。

主要观点

• 钢铁板块在钢价上涨和库存去化背景下，业绩确定性增强，成为市场中少数表现稳定的行业。
• 环保督察政策持续发力，钢厂检修频繁，有效控制供给，推动钢价上涨。
• 钢铁企业盈利水平保持稳定，部分企业提高7月出厂价，进一步支撑行业表现。
• 房地产投资和新开工面积边际回升，对钢材需求形成支撑，但竣工面积下降，显示市场存在调整压力。
• 5月粗钢产量增长，显示行业产能逐步释放，但整体需求仍受环保政策影响。

关键信息

6月15日数据

• 全国高炉开工率71.41%，与上周持平。
• Mysteel预估6月上旬全国粗钢产量2371.02万吨，日均产量237.10万吨，旬环比上升1.56%。
• 五大钢材社会库存999.97万吨，周环比下降37.27万吨。
• 螺纹钢、线材和冷板价格上涨，涨幅分别为1.73%、1.52%和0.63%，中厚板微降0.01%。

下游需求数据

• 1-5月商品房销售面积增长2.9%，新开工面积增长10.8%。
• 1-5月固定资产投资增长6.1%，房地产开发投资增长10.2%。
• 5月全国粗钢产量增长8.9%，钢材产量增长10.8%。
• 1-5月汽车产量增长2.0%，乘用车增长2.96%，商用车增长8.39%。
• 1-5月造船完工量下降28.35%，新接订单增长99.59%，手持订单增长7.50%。

原料价格变化

• 进口62%品位铁矿石价格收于65.67美元/吨，周涨1.29美元/吨。
• 国产62%品位铁精矿含税价格581.51元/吨，周跌3.35元/吨。
• 唐山方坯价格收于3720元/吨，周涨40元。
• 焦炭价格稳定，未有明显变动。

行业动态

• 环保政策：多地实施环保督察，如陕西省夏季错峰生产，钢铁产能限产30%左右。
• 贸易摩擦：中美贸易摩擦升级，中国对原产于美国500亿美元商品加征25%关税。
• 新项目投产：重庆足航钢铁产能置换项目将于7月试生产，佛山诚德不锈钢冷轧项目一期投产。
• 企业公告：
  • 武进不锈发布2018年第一期限制性股票激励计划。
  • 凌钢股份发布2017年年度权益分派公告。
  • 三钢闽光完成发行股份购买资产暨关联交易的标的资产过户。
  • 安阳钢铁非公开发行股票获河南省国资委批复。

股市表现

• 申万钢铁板块当周涨幅3.08%，高于上证综指的-1.48%。
• 板块周涨幅前五：八一钢铁（17.54%）、西宁特钢（16.47%）、凌钢股份（13.19%）、首钢股份（10.39%）、三钢闽光（9.65%）。
• 板块周跌幅前五：金洲管道（-6.34%）、永兴特钢（-5.79%）、ST沪科（-3.92%）、常宝股份（-1.67%）、新兴铸管（-0.86%）。

行业数据

• 行业市盈率9.17倍，市净率1.09倍。
• 成分股总营收14382亿元，总净利润676亿元。
• 行业资产负债率62.33%，显示行业整体负债水平较高。

估值情况

• 东北钢铁池个股估值情况（截至2018年6月15日）：
  • 宝钢股份：PE 9.79，PB 1.25
  • 华菱钢铁：PE 5.23，PB 2.35
  • 南钢股份：PE 5.98，PB 1.76
  • 方大特钢：PE 6.42，PB 4.54
  • 其他公司如*ST 韬钢、*ST 八钢、*ST 中特等也各有不同估值表现。

价格走势

• 钢材价格：螺纹钢、线材、冷板涨幅前三，中厚板微降0.01%。
• 铁矿石价格：进口铁矿石价格上涨，国产铁矿石价格微跌。
• 期货价格：螺纹钢和热卷主力合约价格上涨，焦炭期货价格也有所上升。

结论

钢铁行业在政策调控和市场需求回升的双重推动下，表现出较强的业绩确定性，钢价小幅上涨，库存持续去化，成为市场中少数具备估值修复潜力的行业。环保政策和贸易摩擦对行业产生一定影响，但整体上仍显示出稳定增长和调整空间。建议关注宝钢股份、南钢股份、华菱钢铁和方大特钢等优质个股。