20220206-东吴证券-机械设备行业跟踪周报_看好政策驱动加速发展氢能行业_设备环节率先受益；建议关注景气度持续回升的通用自动化_23页_1mb

机械设备行业跟踪周报总结

核心内容概述

本报告分析了机械设备行业多个细分领域的发展趋势与投资机会，重点推荐了多个具备成长潜力的公司，并对行业整体及重点公司进行了业绩预测与投资建议。核心观点包括：制造业持续回暖，通用自动化和氢能行业受益政策驱动，换电设备迎来发展风口，光伏与锂电设备迎来高增长，半导体设备国产替代加速，工程机械行业在稳增长政策支持下有望复苏。

主要观点与关键信息

1. 通用自动化

• 制造业回暖：2021年12月PMI指数为50.3%，连续两个月处于扩张区间，工业增加值同比+4.3%。
• 设备数据改善：12月工业机器人产量同比+15.1%，金属切削机床产量同比+5.8%，均回升至2021年内次高点。
• 投资建议：推荐埃斯顿、绿的谐波、国茂股份、华锐精密、新锐股份、科德数控、国盛智科等。

2. 换电设备

• 政策与市场驱动：换电模式推广加快，2022年为换电站放量元年，吉利、上汽、一汽、北汽等车企推出换电车型。
• 设备需求旺盛：乘用车换电设备单位投资额约260万元，商用车约420万元。预计2025年新增换电站超16000座，设备投资额超600亿元。
• 投资建议：建议关注瀚川智能、协鑫能科、山东威达、科大智能、英飞特。

3. 氢能设备

• 政策利好：氢能产业在碳中和背景下加速发展，政策扶持和市场需求推动行业增长。
• 设备国产化：碱性电解槽、车载储氢瓶、氢气压缩机等核心设备逐步实现国产化，降本是主要驱动力。
• 投资建议：建议关注杭氧股份、科威尔、冰轮环境、雪人股份、厚普股份、亿华通、富瑞特装、汉钟精机等。

4. 光伏设备

• 业绩超预期：晶盛机电、迈为股份、奥特维、金博股份等公司2021年业绩均超市场预期。
• 技术突破：迈为股份HJT2.0PECVD设备入选首台（套）重大技术装备，HJT电池技术有望降低制造成本，提升市场竞争力。
• 投资建议：推荐迈为股份、晶盛机电、奥特维、金博股份，建议关注金辰股份、捷佳伟创、联赢激光等。

5. 工程机械

• 2021年数据：挖机销量同比下降23.8%，但出口增长104.6%，创单月出口新高。
• 2022年预期：中央经济工作会议提出“稳增长”，预计2022年Q1基建投资将提速，工程机械行业有望受益。
• 投资建议：推荐三一重工、中联重科、徐工机械、恒立液压。

6. 锂电设备

• 行业扩张：动力电池扩产加速，宁德时代、比亚迪等企业规划产能显著增长。
• 设备需求增长：后段设备龙头杭可科技、利元亨、奥特维等公司业绩增长显著。
• 投资建议：重点推荐先导智能、杭可科技、联赢激光、利元亨、先惠技术，建议关注海目星、斯莱克等。

7. 半导体设备

• 国产替代加速：清洗设备率先实现国产化，盛美上海、至纯科技等公司具备技术优势。
• 行业高景气：2021年全球半导体销售额增长23.1%，中国市场份额提升。
• 投资建议：重点推荐中微公司、北方华创、盛美上海、至纯科技、华亚智能等。

8. 机器视觉行业

• 行业前景广阔：机器视觉行业处于快速发展阶段，2023年市场规模有望达197亿元。
• 本土企业崛起：奥普特等本土企业具备较强盈利能力，有望对标国际龙头。
• 投资建议：推荐奥普特，建议关注矩子科技、凌云光、中科微至等。

9. 硅片设备

• 国产化趋势：大硅片国产化需求迫切，晶盛机电、连城数控等企业积极布局。
• 技术突破：晶盛机电已具备8英寸硅片设备供应能力，12英寸设备在验证中。
• 投资建议：推荐晶盛机电，建议关注连城数控、沪硅产业、中环股份、神工股份等。

推荐组合

风险提示

• 下游固定资产投资不及预期；
• 行业周期性波动；
• 疫情影响持续；
• 政策调整风险；
• 国产替代进程不及预期；
• 国际贸易摩擦加剧。

盈利预测与投资评级

• 柏楚电子：2021-2023年EPS分别为5.60元、7.76元、10.17元，动态PE分别为56/41/31倍，维持“买入”评级。
• 杰瑞股份：2021-2023年归母净利润预计为18/25/30亿元，动态PE分别为22/16/13倍，维持“买入”评级。
• 晶盛机电：2021-2023年归母净利润预计为17.14/24.92/35.06亿元，动态PE分别为43/30/21倍，维持“买入”评级。
• 杭可科技：2021-2023年归母净利润预计为3.77/7.89/18.13亿元，动态PE分别为93/44/19倍，维持“买入”评级。
• 中微公司：2021年净利润预增93.01%-109.26%，维持“买入”评级。
• 神工股份：2021年净利润预增109.42%-129.37%，维持“买入”评级。
• 三一重工：2021-2023年归母净利润预计为170/205/220亿元，动态PE分别为10/8/8倍，维持“买入”评级。

行业重点新闻

• 光伏设备：HJT组件碳足迹显著低于PERC组件，2022年有望实现规模化应用。
• 半导体设备：环球晶圆收购世创获得中国反垄断批准，提升全球市场份额。
• 换电设备：瀚川智能提供换电整体解决方案，覆盖多种车型与品牌。
• 锂电设备：杭可科技拟定增23亿元用于扩产与海外布局。

总结

本报告综合分析了机械设备行业多个子板块，指出制造业回暖、换电与氢能行业加速、光伏与锂电设备高增长、半导体设备国产替代等趋势。在政策支持与市场需求推动下，重点推荐了包括通用自动化、氢能、光伏、锂电、工程机械等领域的优质企业，同时提示了行业风险，如政策调整、行业周期波动、疫情影响等。整体来看，机械设备行业在多个细分领域具备良好的投资机会，建议投资者重点关注具备技术优势与市场前景的公司。