20221204-东吴证券-机械设备行业跟踪周报_建议关注逐步回暖的通用自动化板块；看好景气度持续的风电设备零部件_35页_1mb

机械设备行业跟踪周报总结

核心内容

行业整体情况

机械设备行业整体呈现回暖迹象，多个细分领域如通用自动化、风电设备、光伏设备、半导体设备、锂电设备等均表现出不同程度的景气度回升与增长预期。行业政策支持、技术迭代及下游需求回暖是推动行业复苏的主要因素。

主要观点

• 通用自动化板块：11月PMI为48%，受疫情影响略有下降，但龙头企业订单普遍改善。预计2023年行业周期拐点将出现在Q1或Q2，建议关注国茂股份、纽威数控、海天精工、欧科亿、华锐精密等。
• 风电设备零部件：2022年风电招标量达77.6GW，预计2023年装机量将显著增长。重点推荐新强联、恒润股份、中际联合，建议关注东方电缆、大金重工等。
• 光伏设备：HJT电池转换效率突破26.81%，推动2023年GW级扩产。推荐迈为股份、晶盛机电、高测股份、奥特维、金博股份等。
• 半导体设备及零部件：国产替代加速，政策支持下行业景气度提升。重点推荐北方华创、中微公司、盛美上海、长川科技、拓荆科技、芯源微、华海清科等，建议关注万业企业、精测电子等。
• 工程机械：11月挖机销量同比增长25%，出口增长56%。推荐三一重工、恒立液压、中联重科、徐工机械等。
• 机床行业：作为“工业母机”，受政策扶持与制造业复苏影响，景气度逐步回暖。重点推荐科德数控、创世纪、国盛智科，建议关注海天精工、纽威数控等。
• 锂电设备：受益于动力电池厂扩产，推荐先导智能、杭可科技、利元亨、联赢激光等。
• 机器人行业：特斯拉Optimus人形机器人技术进步显著，核心零部件国产化趋势明显。重点推荐绿的谐波、埃斯顿、汇川技术，建议关注双环传动等。
• 电梯行业：盈利处于底部，地产后周期及城轨交通需求提升，行业有望迎来拐点。建议关注快意电梯、广日股份、上海机电等。
• 氢能设备：政策驱动下行业发展加速，推荐冰轮环境，建议关注杭氧股份、科威尔、厚普股份等。
• 电子测量仪器：国产替代加速，推荐普源精电，建议关注鼎阳科技、坤恒顺维、优利德等。
• 硅片设备：向半导体级拓展，推荐晶盛机电，建议关注连城数控、沪硅产业等。
• 机器视觉行业：智能制造推动下快速发展，推荐奥普特，建议关注凌云光、矩子科技等。

关键信息

投资建议

• 推荐组合：三一重工、晶盛机电、恒立液压、迈为股份、先导智能、华测检测、长川科技、柏楚电子、杰瑞股份、奥特维、拓荆科技、金博股份、杭可科技、新莱应材、高测股份、奥普特、芯源微、利元亨、联赢激光、道森股份、瀚川智能。
• 重点推荐：
  • 光伏设备：迈为股份、晶盛机电、高测股份、奥特维、金博股份
  • 半导体设备：长川科技、至纯科技、拓荆科技-U、芯源微、华海清科、北方华创、中微公司、盛美上海、华峰测控
  • 工程机械：三一重工、恒立液压、中联重科、徐工机械
  • 通用自动化：怡合达、绿的谐波、埃斯顿、国茂股份、海天精工
  • 风电设备：新强联、东方电缆、恒润股份、中际联合
  • 机床行业：科德数控、创世纪、国盛智科
  • 机器人：绿的谐波、埃斯顿、汇川技术
  • 电子测量仪器：普源精电
  • 氢能设备：冰轮环境
  • 硅片设备：晶盛机电
  • 机器视觉：奥普特

风险提示

• 下游固定资产投资不及预期
• 行业周期性波动
• 疫情影响持续
• 设备技术迭代不及预期
• 国际贸易争端加剧
• 换电模式推广不及预期
• 油气价格大幅波动
• 原材料价格上涨
• 新业务拓展不及预期
• 业绩兑现不及预期
• 核心零部件国产化不及预期
• 电池片扩产不及预期
• 行业竞争加剧
• 竞争格局恶化
• 设备和材料国产化不及预期

数据与趋势

• PMI：11月制造业PMI为48%，环比下降1.2pct，但部分行业订单改善。
• 挖机销量：11月总销量25,500台，出口增长56%。
• HJT电池：隆基HJT电池转换效率达26.81%，预计2023年将开启GW级扩产。
• 光伏装机：2022年1-10月新增装机21.1GW，预计2023年将显著增长。
• 半导体设备：2022Q1-Q3十一家设备企业营收246亿元，同比+52%，净利润47亿元，同比+73%。
• 锂电设备：先导智能、杭可科技、利元亨等企业业绩高增，受益于动力电池厂扩产。
• 机器人：特斯拉Optimus预计3-5年内实现量产，核心零部件国产化加速。
• 换电设备：多企业成立换电联盟，预计2025年换电站数量超16000座，对应新增设备投资额近400亿元。

重点公司跟踪

三一重工

• Q3业绩同比下滑8.1%，但环比改善。
• 海外收入占比提升至44%，国际化逻辑持续兑现。
• 2023年海外收入预计占比超50%，有望拉平行业周期。

晶盛机电

• Q3新签订单仍处于高位，合同负债增长显著。
• 向半导体级硅片设备拓展，有望受益于大硅片国产化浪潮。
• 2022-2024年归母净利润预测上调至30.22/40.18/48.19亿元。

迈为股份

• HJT整线设备龙头，2022年HJT订单有望达30GW。
• Q3业绩超预期，盈利能力提升，预计2023年全行业HJT扩产爆发。

杭可科技

• Q3净利润同比+24%，剔除股份支付费用后净利率达22%。
• 海外订单占比超60%，受益于国内外动力电池厂扩产。

杰瑞股份

• Q3净利润同比+36%，在手订单饱满。
• 开启“油气+新能源”双战略，预计2025年锂电负极材料项目完成。

柏楚电子

• Q3营收同比+1.72%，受益于高功率控制系统及智能切割头放量。
• 股权激励草案发布，覆盖范围广，激励对象为一线骨干。

长川科技

• 收入延续快速增长，Q3扣非净利润低于预期。
• 数字测试机放量驱动收入增长，探针台及三温分选机表现亮眼。

总结

机械设备行业整体呈现回暖趋势，多个细分领域如通用自动化、风电设备、光伏设备、半导体设备等均有望迎来增长机遇。行业政策扶持、技术迭代及下游需求回升是主要驱动力。建议关注具备技术优势、市场拓展能力强及业绩兑现潜力大的企业，如三一重工、晶盛机电、迈为股份、杭可科技、杰瑞股份等。同时，需警惕行业周期波动、技术迭代不及预期及原材料价格上涨等风险。