20221218-东吴证券-机械设备行业跟踪周报_半导体设备进口替代逻辑持续强化；看好顺周期率先受益的通用自动化板块_勘误版__36页_1mb

机械设备行业跟踪周报总结

核心内容概述

本报告聚焦机械设备行业的多个细分领域，包括半导体设备、通用自动化、光伏设备、复合铜箔设备、工程机械、锂电设备、风电设备、电梯行业、氢能设备、机器视觉、硅片设备、换电设备及激光设备等。整体观点认为，随着政策推动、技术进步和行业周期修复，部分领域将加速国产替代，业绩增长确定性高。

主要观点与关键信息

1. 半导体设备：进口替代逻辑持续强化

• 事件背景：12月15日美国商务部将36家中国企业列入实体清单，其中包括多家晶圆厂和设备公司。
• 行业趋势：美国持续打压推动国产替代进程，半导体设备作为自主可控链条中业绩最确定的板块之一，将受益于逆周期扩产。
• 投资建议：重点推荐至纯科技、长川科技、拓荆科技、芯源微、万业企业、北方华创、中微公司、华海清科、华峰测控、新莱应材、赛腾股份等；关注精测电子、华兴源创、神工股份等。

2. 通用自动化：新技术与降本增效成主旋律

• 行业动态：高工机器人年会指出新技术与降本增效是核心趋势，协作机器人和3D视觉成为风口。
• 出口增长：2022Q3国内工业机器人出口同比增长49%，海外布局加速。
• 投资建议：重点推荐绿的谐波、埃斯顿、国茂股份、纽威数控、海天精工、国盛智科、欧科亿、华锐精密；其余关注伊之密、海天国际、创世纪。

3. 光伏设备：HJT产业化加速，迈为股份受益明显

• 技术突破：隆基绿能刷新P型和无铟HJT电池转换效率世界纪录，推动HJT产业化进程。
• 订单增长：迈为股份2022年HJT设备订单有望达28GW，市占率有望提升至85%以上。
• 投资建议：电池片环节推荐迈为股份；硅片环节推荐晶盛机电、高测股份；组件环节推荐奥特维；热场环节推荐金博股份。

4. 复合铜箔设备：设备商优先受益于产业化进程

• 合作进展：东威科技与胜利精密达成战略合作，新型设备设计生产速度达20m/min。
• 行业前景：复合铜箔成本下降、工艺成熟，2023年有望迎来动力电池厂验证和规模应用。
• 投资建议：推荐道森股份、东威科技；建议关注骄成超声。

5. 工程机械：行业回暖，出口持续增长

• 市场数据：11月挖机销量同比增长16%，出口增长44%，占总销量比重提升至40%。
• 行业展望：2023年国内挖机销量有望转正，出口仍保持30%-50%增速。
• 投资建议：推荐三一重工、恒立液压、中联重科、徐工机械；关注绿的谐波、纽威数控、海天精工等。

6. 锂电设备：受益于动力电池厂扩产

• 业绩表现：先导智能、杭可科技、利元亨等公司Q3业绩高增，受益于全球电动化趋势。
• 行业趋势：海外电池厂扩产加速，国内设备商有望受益于海外订单。
• 投资建议：推荐先导智能、杭可科技、利元亨；建议关注奥特维、联赢激光、先惠技术等。

7. 风电设备：装机量提升与盈利拐点出现

• 装机量：2022年风电装机量有望超55GW，2023年招标支撑大规模装机。
• 盈利改善：零部件环节盈利拐点出现，毛利率和净利率均有所回升。
• 投资建议：推荐新强联、东方电缆、恒润股份、中际联合；建议关注大金重工、海力风电等。

8. 电梯行业：盈利触底，后服务市场潜力大

• 行业趋势：电梯行业盈利已处于底部，后服务市场将成为重要增长点。
• 投资建议：建议关注国产电梯龙头、快意电梯、广日股份、上海机电等。

9. 氢能设备：政策驱动下设备国产化加速

• 行业前景：氢能产业加速发展，设备商迎来发展机遇。
• 投资建议：推荐冰轮环境，建议关注杭氧股份、科威尔、雪人股份、厚普股份、亿华通、富瑞特装、汉钟精机等。

10. 机器视觉：智能制造大趋势下的成长赛道

• 市场前景：我国机器视觉行业增速远超全球，未来成长空间广阔。
• 投资建议：推荐奥普特，建议关注凌云光、矩子科技、中科微至等。

11. 硅片设备：大硅片国产化需求迫切

• 技术趋势：晶盛机电、连城数控等企业加速向半导体级硅片设备拓展。
• 投资建议：推荐晶盛机电，建议关注连城数控、沪硅产业、中环股份、神工股份等。

12. 换电设备：多玩家布局，设备商受益

• 行业进展：上汽、中石油、中石化、宁德时代成立换电联盟，推动行业爆发。
• 投资建议：推荐瀚川智能，建议关注博众精工、协鑫能科、山东威达、科大智能等。

13. 激光设备：Q3业绩承压，长期发展可期

• 行业动态：柏楚电子Q3收入同比转正，高功率激光控制系统表现良好。
• 投资建议：维持“买入”评级，建议关注柏楚电子、锐科激光等。

推荐组合

风险提示

• 下游固定资产投资不及预期
• 行业周期性波动
• 疫情影响持续
• 国际贸易争端加剧
• 核心零部件国产化不及预期
• 设备技术迭代落后
• 人形机器人产业化不及预期
• 换电模式推广不及预期
• 半导体行业投资不及预期
• 氢燃料电池产业化不及预期
• 行业竞争加剧
• 油气价格大幅波动
• 原材料价格上涨
• 新业务拓展不及预期
• 技术壁垒高，国产替代进程缓慢

总结

整体来看，机械设备行业在政策支持、技术进步和行业周期修复的背景下，多个细分领域迎来发展机遇，尤其是半导体设备、通用自动化、光伏设备和风电设备。设备商在国产替代逻辑下，有望充分受益于下游扩产和需求增长，业绩确定性较高。同时，出口增长和海外市场布局成为推动行业增长的重要因素。建议重点关注具备核心技术、高成长性和良好订单保障的龙头企业，同时警惕行业周期波动、技术替代不及预期等风险。