20230130-东吴证券国际经纪-机械行业点评报告_半导体设备进口替代逻辑持续强化；看好顺周期率先受益的通用自动化板块_6页_1mb

机械行业点评报告总结

核心内容概览

本报告对机械行业中的多个细分领域进行了分析，重点包括光伏设备、锂电铜箔设备、半导体设备、通用自动化和工程机械，并给出了投资建议与风险提示。

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主要观点

1. 光伏设备：HJT电池效率突破，产业化进程加速

• 技术突破：隆基绿能于2022年12月15日宣布，其P型HJT电池转换效率达26.56%，无铟HJT电池达26.09%，创世界纪录。
• 产业化趋势：HJT电池技术进一步成熟，成本下降，预计2023年将加速实现规模化应用。
• 投资逻辑：随着技术进步和政策支持，光伏设备行业具备较强增长潜力。

2. 锂电铜箔设备：复合铜箔产业化趋势下设备商优先受益

• 战略合作：东威科技与胜利精密签订战略合作协议，锁定40台新型复合铜箔电镀设备产能。
• 技术提升：设备设计速度达20m/min，工艺改进推动成本下降。
• 市场预期：复合铜箔预计在2023年中旬月产能达1300-1500万平米，年底可达4500万平米，设备供应商将率先受益。

3. 半导体设备：进口替代逻辑持续强化

• 政策影响：美国商务部于12月15日将36家中国企业列入实体清单，包括长江存储、上海微电子等。
• 行业趋势：虽然短期内对扩产有影响，但中长期将加速国产替代进程。
• 基本面支撑：在政策和资金支持下，大陆头部晶圆厂持续扩产，半导体设备板块业绩确定性强。

4. 通用自动化：新技术与降本增效成为行业主旋律

• 行业动态：高工机器人年会指出，协作机器人和中大负载六轴机器人增速领先。
• 市场增长：电动车和光伏等新能源领域需求旺盛，推动行业增长。
• 出海趋势：国内机器人厂商加快海外布局，出口量增长显著，预计未来2-3年将有2-3家厂商上市。

5. 工程机械：行业回暖预期增强

• 销量数据：2022年11月挖机销量同比增长16%，其中出口增长44%，出口占比提升至40%。
• 市场展望：预计2023年国内市场将实现正增长，出口仍有望保持30%-50%增速。
• 行业背景：受疫情及地产影响，2022年国内销量下滑，但低基数下预计迎来修复。

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关键信息

推荐组合

• 重点推荐：三一重工、晶盛机电、恒立液压、迈为股份、先导智能、华测检测、柏楚电子、杰瑞股份、奥特维、长川科技、拓荆科技、金博股份、杭可科技、绿的谐波、奥普特、高测股份、新莱应材、芯源微、利元亨、海天精工、至纯科技、联赢激光、纽威数控、瀚川智能、道森股份。

投资建议

• 行业评级：增持，预期未来6个月内行业指数相对强于大盘5%以上。
• 个股评级：多数推荐为“增持”或“买入”，主要基于行业增长潜力和政策支持。

风险提示

• 下游固定资产投资不及预期
• 行业周期性波动
• 疫情影响持续

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总结

本报告指出，机械行业中，光伏设备、锂电铜箔设备、半导体设备和通用自动化板块均具备较强的增长动力。特别是半导体设备和光伏设备受益于进口替代逻辑的持续强化，通用自动化受益于新技术与降本增效趋势，工程机械则因出口增长和国内需求修复而迎来行业回暖预期。建议投资者重点关注上述推荐组合，同时需注意行业周期性和政策变化带来的潜在风险。