20231031-山西证券-均胜电子-600699.SH-盈利能力持续向好_新订单获取强劲_5页_413kb

财务表现：
公司2023年前三季度营收4131亿元，同比增长156%，归母净利润78亿元，同比增长494.5%。Q3单季营收1430亿元，净利润30亿元，环比增长101%。毛利率提升至149%，净利率21%，同比分别提高19和21个百分点。

业务进展：

• 汽车安全业务毛利率Q3达12.6%，产能扩张显著。
• 新获订单590亿元，新能源业务占比350亿元，国内市场占比42%提升。
• 积极扩展国内及亚洲市场，合肥基地投产后产能提升（方向盘系统400万件/年，安全气囊1000万件/年）。

投资建议：
首次覆盖给予“买入-A”评级，预计2023-2025年EPS分别为0.69元、0.98元、1.29元，对应PE分别为273倍、192倍、146倍。

风险提示：
原材料价格波动、行业竞争加剧、汇率风险及汽车智能化进程不及预期等风险可能影响公司业绩。