20231024-西南证券-均胜电子-600699.SH-盈利能力持续提升_新获订单结构优化_7页_1mb

-1. 业绩概览： 均胜电子前三季度营收与净利润大幅增长，Q3单季业绩表现尤为亮眼，净利润同比增幅达2822%，毛利率提升至1493%，净利率达261%。

-2. 业务表现： 利润能力持续修复，毛利率同比提升193个基点。汽车电子业务营收增长约17%，汽车安全业务营收增长约15%。全球新获订单金额约590亿元，新能源订单占比提升。

-3. 新订单与市场拓展： 前三季度新订单全生命周期金额约590亿元，新能源订单占比达59%，国内业务订单金额占比提升至42%。

-4. 战略合作： 公司与华为在智能座舱领域深化合作，共同开发新一代解决方案，并计划2023年实现量产。

-5. 盈利预测： 持续看好公司成长性，预计2023-2025年净利润复合增长率超69%，给予目标价2725元，“买入”评级。

-6. 风险提示： 行业增长不及预期、原材料成本上涨、汇率波动等风险需警惕。