20130705-广发证券-生活用纸市场价格平稳_购房刚需助推家具销售_溶解浆相关产品价格反弹_包装业下游需求企稳_22页_976kb

造纸轻工行业跟踪分析报告总结

核心内容概述

本报告对造纸及轻工行业的多个子行业进行了跟踪分析，主要包括生活用纸、家具、溶解浆、包装等行业。报告分析了行业现状、价格走势、市场需求及企业盈利情况，并给出了投资建议与风险提示。

主要观点与关键信息

生活用纸行业

• 市场现状：7月处于生活用纸行业淡季尾声，但中低端产品供需失衡仍未改善，市场交投清淡，部分纸价可能继续下探。
• 木浆价格：木浆价格继续持稳，进口木浆市场交投低迷，但国内木浆现货充足，短期价格波动有限。
• 企业表现：龙头企业凭借品牌与渠道优势，可趁淡季扩大市场份额，同时受益于消费升级。
• 投资建议：给予生活用纸行业龙头“买入”评级，H股推荐恒安国际，A股推荐中顺洁柔。

家具行业

• 市场趋势：6月全国百城房价指数连续13个月上涨，楼市升温带动家具行业景气度高位运行。
• 政策影响：北京重启“以旧换新”政策，补贴力度加大，参与企业增多，将有效拉动家具市场销售。
• 行业动态：定制家具需求旺盛，主要面向结婚刚需人群，符合年轻消费者偏好，具备更强的盈利能力和增长潜力。
• 投资建议：给予家具行业“买入”评级，定制家具龙头索菲亚给予“买入”评级。

溶解浆行业

• 市场动态：粘胶短纤价格小幅反弹，多数品种上涨100元/吨，下游需求有所改善。
• 溶解浆价格：青山、太阳等木溶解浆生产线出货情况尚可，厂家信心增强，有提涨意向。
• 行业展望：短期内溶解浆行业仍处需求疲软期，行业性复苏尚未到来，暂不推荐相关股票。
• 建议关注：龙头企业如青山纸业、赛得利控股、岳阳林纸。

包装行业

• 原料价格：纸包装原料价格稳定，塑料颗粒价格小幅波动，HDPE和PS下跌，PP上涨。
• 下游需求：食品饮料、日化用品、消费电子等行业产品增速稳健，家电行业产量增速分化但整体回升。
• 行业前景：包装行业下游需求逐步回升，建议关注以消费品为下游的包装龙头。
• 投资建议：推荐合兴包装和永新股份，给予“买入”评级。

风险提示

1. 经济增速下滑：若经济增速超预期下滑，可能导致下游需求萎缩。
2. 原料价格波动：原材料价格过快上涨将削弱企业盈利能力。

重点公司盈利预测

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入
• 报告日期：2013-07-05

数据来源

• 公司财务报表、广发证券发展研究中心
• 中国指数研究院、国家统计局、卓创资讯、Wind资讯、芝加哥商品交易所

报告发布信息

• 分析师：李音临（S0260512030006）
• 联系方式：020-87555888-8690 / lyl9@gf.com.cn
• 联系人：申烨（shenye@gf.com.cn）
• 电话：020-87555888-6218

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