新世纪评级-贵州省及下辖各州市经济财政实力与债务研究（2020）-2020.11-28页_1mb

贵州省及下辖各州市经济财政实力与债务研究（2020）总结

核心内容概述

贵州省作为中国西南内陆地区的重要省份，近年来在“西部大开发”和“长江经济带”等国家发展战略推动下，经济持续增长，但经济体量较小，仅占全国GDP的1.70%。2019年贵州省实现地区生产总值1.68万亿元，经济增速为8.30%，高于全国水平。2020年前三季度，受疫情影响，全省GDP增速降至3.2%，但仍高于全国水平。

主要观点

1. 经济实力与结构

• 贵州省经济以交通、水利等基建投资为主要驱动力，但投资增速放缓，经济增长动力不足。
• 产业结构以酒、煤、电、烟四大传统支柱行业为主，同时发展大数据、大健康等新兴产业。
• 2019年，贵州省经济总量较小，但增速居全国前列，后发赶超优势明显。
• 2020年前三季度，受疫情影响，经济增速下滑，但优于全国平均水平。

2. 财政收入与支出

• 贵州省财政收入主要依赖一般公共预算收入、政府性基金预算收入、上级补助收入和债务收入。
• 2019年税收收入增长乏力，一般公共预算收入依赖非税收入。
• 政府性基金预算收入增长显著，2019年占比达17.99%，成为财政收入的重要补充。
• 贵州省财政支出主要用于民生、基础设施等，对上级转移支付依赖度高，一般公共预算自给率偏低。

3. 债务状况

• 截至2019年末，贵州省政府债务余额达9673.38亿元，债务压力较大。
• 地方政府债务与一般公共预算收入之比达5.47倍，位列全国第二。
• 已发债城投企业带息债务余额为11972.98亿元，与一般公共预算收入之比达6.77倍，同样位列全国第二。
• 城投债发行规模在全国中下游，2019年和2020年前三季度分别位列第18位和第19位。

关键信息

一、经济与财政实力分析

1. 经济发展概况

• 贵州省经济总量较小，但增速连续九年居全国前列，后发优势依然存在。
• 2019年GDP总量为1.68万亿元，增速8.30%，高于全国水平2.2个百分点。
• 2020年前三季度GDP为1.27万亿元，增速3.2%，高于全国水平2.5个百分点。

2. 产业结构

• 传统行业包括酒、煤、电、烟，2019年规模以上工业增加值同比增长9.6%。
• 新兴产业如大数据、大健康增长乏力，高技术制造业增加值仅增长3.2%。
• 2019年，四大传统行业贡献率85.0%，拉动工业增长8.2个百分点。

3. 投资与消费

• 投资是拉动经济增长的主要动力，但增速放缓，2019年固定资产投资增速仅为1.0%。
• 消费增长乏力，人均可支配收入和消费支出均低于全国平均水平。
• 新兴消费增长良好，但规模有限，如新能源汽车、智能家电等。

4. 对外经济

• 贵州省经济外向度低，进出口总额下降，对外贸易依存度降至2.70%。
• 对外经济主要依赖出口，2019年出口总额下降3.1%。

5. 金融环境

• 2019年末，全省金融机构贷款余额增长15%左右。
• 小微企业贷款加权平均利率下降，金融精准扶贫贷款余额达4355亿元。
• 金融机构不良贷款率下降至1.37%。

二、下辖各州市经济与财政实力分析

1. 经济实力

• 各州市经济发展不均衡，贵阳和遵义经济总量领先，安顺GDP不足千亿。
• 2019年，贵阳GDP为4039.60亿元，遵义为3483.32亿元。
• 其他州市GDP规模差异较大，黔东南州GDP排名末位。

2. 经济增长动力

• 投资仍是主要增长动力，但各州市投资拉动效应减弱，增速下滑。
• 消费增长乏力，除黔东南州外，其余州市消费增速均呈下降趋势。

3. 财政收入与支出

• 2019年，贵阳、遵义和毕节一般公共预算收入小幅增长，其余州市下降。
• 税收仍是主要财政收入来源，但除遵义外，其余州市税收比率下降。
• 一般公共预算自给率普遍较低，贵阳为58.05%，其余州市低于40%。

4. 政府性基金预算

• 政府性基金预算收入主要依赖土地出让，2019年贵阳和遵义收入领先。
• 各州市政府性基金预算收入与一般公共预算收入比率普遍较高，尤其是遵义和黔西南州。
• 2020年前三季度，土地出让总价同比增长18.38%，但各州市分化明显。

三、债务状况分析

1. 政府债务

• 截至2019年末，贵州省政府债务余额达9673.38亿元，增长823.57亿元。
• 政府债务与一般公共预算收入之比为5.47倍，位列全国第二。
• 2019年城投债发行规模为725.53亿元，位列全国第18位。

2. 城投债情况

• 已发债城投企业带息债务余额为11972.98亿元，与一般公共预算收入之比为6.77倍。
• 城投债集中于省本级、贵阳和遵义，合计占比达74.05%。
• 各州市债务压力普遍较大，铜仁该比率达10.74倍。

总结

贵州省经济虽保持较快增长，但经济体量较小，增长依赖投资拉动，且消费和外向型经济较为薄弱。财政收入以非税收入和土地出让为主，对上级转移支付依赖度高，债务压力较大，尤其在城投债方面，贵州省及下辖各州市均面临严峻挑战。未来，贵州省需在政策落地、产业升级、债务管控等方面持续发力，以实现经济的可持续发展和财政的稳健运行。